我国房地产上市公司的财务预警实证分析摘要：在日益激烈的市场竞争中，房地产企业的生存日益艰难。如何生存、在生存之后求发展是企业不得不面临的严峻问题。企业的管理当局以及企业的利益相关者均迫切的需要找到一种能够对企业的财务状况进行度量，找出企业可能存在的潜在风险，对潜在的财务风险进行及时准确有效的预测，避免企业滑向破产的深渊的方法。本文在对财务风险及财务风险度量概念提出的基础上，介绍国内外财务风险度量的方法，并着重介绍了本文用来分析Z-score模型。同时，在股市选取了我国20家上市公司的财务数据，得出相应结论。在分析过程中，利用这20家上市公司的财务数据计算这些企业的Z值后，再进行分析研究，希望能够通过该财务风险模型的构建，加强我国房地产上市公司的财务风险预警能力，从而提高这些企业的抗风险能力。关键词：房地产；财务风险；Z-Score模型ResearchonFinancialRiskControlinReal-estateEnterpriseABSTRACT：AtpresentReal-estateisarapiddevelopingindustryofintensivecapitalinourcountrywiththefeaturesthatlargeinvestments,highdebt,capitalchaintight.Becauseofthehighdebtlevel,shortcapitalcircleandmoresensitiveforexternalenvironmentchangeReal-estateenterprisesarepossibletofallingreatfinancialrisk.Inthispaperthefinancialriskandfinancialriskmeasuresputforwardbasedontheconceptof,introducedthedomesticandforeignfinancialriskmeasurementmethod,andintroducesmainlythethisarticleusedtoanalysisZ-scoremodel.Atthesametime,inthestockmarketinChinafrom20companieslistedonthefinancialdata,correspondingconclusion.Intheanalyticalprocess,useofthe20companieslistedonthecalculationofthefinancialdataoftheenterprisevaluesZ,againcarriesontheanalysis,thehopecanthroughthisfinancialriskmodelbuilding,strengtheningourcountryestateofthelistedcompanyoffinancialriskpre-warningability,soastoimprovetheabilitytoresistriskoftheenterprise.Keywords:Real-estateenterprise；Financialrisk；Z-scoremodel引言随着中国的改革开放，房地产以其相关行业在这三十多年的时间也得到了飞速的发展。归其根本原因，在于我国政府不断放宽房地产行业的相关政策，同时，金融市场的不断创新共同推动了房地产行业的发展。然而，2008年，美国的次贷危机给我国的经济带来了很大的冲击，同时，我国的房地产行业也存在自身的缺点，如起步晚、规模小、不规范，而且，我国的金融体系不完善，给当前我国房地产企业的正常发展带来了很大的冲击。这些影响主要表现为企业的经营管理中风险重重，而众多经营风险中，企业的财务风险是当前这些房地产企业面临的首要问题。这是受我国特殊环境的影响，大部分的房地产企业资产负债率很高，当面临国家金融政策的波动时，很难及时调整策略，不得不承担巨额的偿债压力，在发展过程中举步维艰。因此，对我国房地产企业的财务管理体系进行深入的研究，改善企业的经营策略，规避财务风险具有十分重要的现实意义。一、绪论（一）研究背景我国《公司法》、《证券法》修订后，有利于更多的企业成为上市公司和公司债券上市交易的公司。近年来，我国上市公司在数量、规模等方面不断扩大，结构不断优化，运作不断规范，然而同时，我国相关的一些法律法规越来越规范，企业面临的风险越来越大。其实，企业的财务风险可以通过一些财务指标表现出来，因此，上市公司面临的一个问题就是，如何通过观察分析一些敏感性财务指标，及早诊断出风险信号，从而采取相应措施将企业财务危机消灭于萌芽阶段，使企业脱离困境，免受被退市摘牌的厄运？于是，构建一套高效、灵敏、实用的财务风险预警系统成为上市公司管理者、投资人和债权人等利害关系人所共同关注的问题，也是当今国内外财务理论界与实务界研究的热点问题之一。西方发达国家对财务风险预警问题研究开始的比较早，经过多年发展取得了大量的研究成果。而我国对这方面的研究起步较晚，而且相关成果较少，这与我国证券市场发展的起步较晚有关。但是，随着...
