发行可转换债券对公司持续经营的影响分析—以万科股份有限公司为例目录摘要................................................................1关键词..............................................................1一、上市公司可转换债券融资的概述....................................1（一）可转换债券的概念..............................................1（二）可转换债券的特征..............................................2（三）可转换债券的应用..............................................2二、万科公司发行可转换债券..........................................3（一）万科公司的概况................................................3（二）万科公司发行可转换债券的过程..................................31.万科公司2012年度初始投资项目与投资期权项目的分析.................32.万科公司2013年度初始投资项目的收益和投资期权项目的分析...........43.对万科公司投资期权价值的分析......................................54.赎回策略的应用....................................................5（三）万科公司发行过程中的问题分析..................................61.对主体认识不足，条款设计缺少平衡..................................62.资金使用效率不高..................................................63.投资者回报过低....................................................74.规模过大，业绩被摊薄..............................................7三、完善发行可转换债券融资促进持续经营的建议........................8（一）合理设计可转债................................................8（二）增强对可转债主体的认识........................................8（三）提高资金的使用效率............................................8（四）完善公司的内部结构............................................8（五）完善相关的法律体系............................................8致谢...............................................................10参考文献...........................................................111发行可转换债券对公司持续经营的影响分析——以万科股份有限公司为例财务会计教育专业学生指导教师吴德永摘要：近几年，企业的快速发展伴随着对资金的巨大需求，融资成为企业扩张必须解决的一个问题。随着金融市场发展的日益完善，各种各样的融资方式也逐渐进入了人们的视线，企业可以灵活地选择不同的融资方式募集资金。可转换债券作为金融市场中的一个重要金融产品，该种融资方式为上市公司募集到大量资金。但是我国的可转换债券尚在起步阶阶段，并未受到应有的重视。因此我们要了解发行可转换债券的优势、劣势以及对公司持续发展的影响。本课题将从现状出发，对发行可转换债券对公司的持续经营的影响进行分析研究，在实际工作中通过实证分析来找出发行可转换债券的过程中存在的问题，并结合理论针对所存在的问题提出对策和建议，以期对公司发行可转换债券起到积极的借鉴作用。关键词：可转换债券；持续经营；融资可转换债券是一种创新型融资工具，可转换债券的创新之处主要体现于它兼具债权、股权、期权的特点。自1843年美国一家铁路运输公司设计并发行了世界上首张可转换债券以来，可转换债券开始飞速地发展，并逐渐在欧盟、日本、东南亚等国家和地区的证券市场得到广泛运用。目前，可转换债券已成为资本市场中重要的融资工具，越来越受到各行各业的青睐。同时，可转换债券的内容、种类和功能也在不断地丰富和完善。相对于西方国家成熟的资本市场而言，我国可转换债券市场起步较晚，发展较滞后。1992年中国宝安集团股份有限公司（股票代码：000009）发行了我国上市公司历史上首张可转换债券，发行规模为5亿元人民币，标志着可转换债券进入我国资本市场，成为继股票融资、债券融资之后的一项重要融资工具。在此后的20余年里，证监会出台并完善了相关的法律法规，推动着可转换债券...
