某某年上半年上海金融市场分析报告VIP专享VIP免费

2005年上半年上海金融市场分析报告较为宽裕的资金状况与部分子市场风险的不断累积，是进入2005年以来上海金融市场运行呈现出的主要特征。“宽货币、紧信贷”的实质在于储蓄资金无法有效转化为投资，导致资金在商业银行大量沉淀，这同时也反映了金融市场的不成熟和发展滞后，需要加快金融市场改革和创新步伐，推动金融市场全面、快速和稳健发展。一、金融市场运行态势分析(一)货币市场1.银行同业拆借与债券市场上半年，银行间同业拆借与债券市场累计成交9.9万亿元，日均成交811.88亿元，同比分别增长46.88%和48.24%。由于市场资金保持持续宽松，市场利率价格区间不断下行。同业拆借、质押式回购和买断式回购的月加权平均利率分别由1月的2.067%、1.915%和2.005%，下降到6月的1.464%、1.099%和1.22%，分别大幅下降29.2%、42.6%和39.15%。3月16日超额准备金利率下调以后，商业银行的超额存款准备金率不断下降。一季度末，商业银行超额存款准备金率为4.17%，比上年同期低0.11个百分点，4月末则降到3.3%。公开市场操作力度显著增强，但是货币回笼量仅相当于外汇占款量。虽然上半年央行票据的发行节奏不断趋于缓和，进入6月份后更是取消了3年期央票的发行，但是票据发行总量明显增多，上半年，央行共发行票据69期，共计回笼资金13780亿元；进行了21次正回购，共计回笼资金1600亿元；春节前进行了3次逆回购，共计投放资金380亿元；三项合计，上半年公开市场操作累计净回收7386.5亿元基础货币，而去年上半年净回笼仅为2978亿元。相对于上半年900多亿美元的外汇储备增加额而言，公开市场操作较好地对冲了外汇占款的资金投放量。2.票据市场上半年，一方面由于市场资金宽松，票据市场利率始终处于下降通道；另一方面由于商业银行风险控制审慎，贷款增长放缓，商业银行买票并持票到期以弥补信贷规模下降的意愿不断增强。上半年，上海票据市场承兑、贴现及买断式转贴现业务余额分别为358.64亿元、1167.93亿元，同比分别下降9.9%和上升6.3%；承兑、贴现及买断式转贴现累计发生金额分别为476.66亿元、2642.48亿元，同比分别下降7.77%和上升20.76%。(二)资本市场1.股票市场上半年，沪市共有2家首发、5家增发，合计募集资金345.94亿元，同比仅增长0.92%。5月份股权分置改革启动后，新股发行和再融资均暂停。沪市A、B股合计成交8601.7亿元，日均成交74.15亿元，同比大幅下降48.02%。沪市上证指数振荡走低，股价整体下调。上证指数年初以1260.78开盘，6月末以1080.94收盘，比年初下降14.26%，振幅达33.09%。2.债券市场在加息预期减弱和市场充沛的资金推动下，沪市国债指数始终处在连续上升通道中，并屡创近年新高。沪市债券市场累计成交16292.98亿元，日均成交140.46亿元，同比下降36.76%。银行间债券市场保持了半年的上涨行情，债券综合指数处于持续上升趋势，至六月末已升至1224.58点，创历史新高，与年初1173.49点相比，上升51点，增幅达4.35%。(三)外汇币场上半年，我国贸易顺差达到396。5亿美元，超过去年全年的顺差总额，加上人民币升值预期造成的外资流入.银行间外汇市场交易活跃，成交量大幅增加，市场供大于求差额扩大。上半年，银行间外汇市场累计成交折合1461.46亿美元，日均成交量11.98亿美元，同比分别大幅增长86.8%和85.8%。(四)黄金市场上半年，上海黄金市场成交保持活跃，价格表现为箱体振荡走势。上海黄金市场累计成交528.79亿元，日均成交4.56亿元，同比大幅增长64.02%。黄金累计成交445.38吨，日均成交3.84吨，同比大幅增长65.54%。商业银行上半年以大量净卖出交易为主。交割比由1月份的77.48%，大幅下降到6月份的48.17%，市场投资交易需求在一定程度上超过了实物交易需求。(五)期货市场上半年，因主要期货价格处于历史高位，成交大幅萎缩，上海期货交易所累汁成交合约2757.29万手，成交金额2.96万亿元，同比分别大幅下降44.03%和41.62%，分别占全国期货市场的18.35%和46.76%。二、金融市场运行中存在的问题(一)宏观调控较为明显地影响着金融市场运行.1.金融市场资金尤其是银行间市场资金充裕，交易量持续放大。进入2005年以来，宏观调控效果开始逐步显现，固定资产投资和贷款增速明...