2010年上半年国内钢材价格走势分析李想五矿海勤投资概要：一、宏观经济数据显示，经济增速一季度将继续抬高，通胀预期持续升温。PMI的高位小幅下滑显示我国宏观经济运行已经基本步入常态，但也从另一方面反应了当前经济回升的阻力越来越大，可变的因素正逐步增多。产销环境微变，经济增长仍需政策护佑。固定资产投资增速虽然由于基数的上升而呈下降趋势，但增量依然可观。全球制造业的强劲数据说明其将进一步引领全球经济复苏。外围市场明显转好，外贸增速开始走上快行线。因此，宏观经济形势为钢价的稳定及上涨继续提供动力，但发力点正在转变之中。货币政策有所收紧，但现在并不具备显著收缩的条件，预计其实际效果要远小于心理效果。二、从当前价格及供需情况看，当前钢材价格基本处于近两年来的较低位。为迎接旺季的到来，近期钢厂停产高炉减少，产量有上升趋势。社会库存量虽然创出历史新高，但库存额仍低于08年同期，形势虽不容乐观但还并未到最紧要关头。旺季的到来将使得需求明显增长，去库存化也将展开，之前供过于求的趋势将持续转好。三、从成本看，钢铁燃料市场虽然上涨空间有限，但原料铁矿石价格受澳元相对美元升值近期供需关系博弈以及波罗的﹑海干散货指数上涨的影响，预计将超预期攀升。生产成本短期有所调整，但节后将保持上涨态势，对钢价形成推动。四、金融市场方面，由于现货成交低迷，近期受期货市场影响较小。钢材价格与美元负相关与﹑油价以及波罗的海干散货指数正相关，考虑到美元策略性升值后，将维持弱势直至摆脱无就业复苏，油价随经济回暖呈上涨趋势，波罗的海指数受港口吞吐制约将保持上涨，钢材价格中期将维持升势。鉴于上述原因，考虑到微观具体情况，节前由于需求低迷，价格维持盘整格局。节后到3月份大规模开工中间的这段时间，因备货因素，价格料会上涨。但由于库存庞大，去库存需求迫切，上涨后会有所回调，待到四五月份需求进一步增长同时﹑库存得到一定消化之后，将开始一波较大的涨势。风险：国家提前采取硬性的收缩和退出政策。目录一、宏观经济分析---------------------------------------------------------31、GDP经济增长情况--------------------------------------------------------32、物价指数-------------------------------------------------------------------33、工业增加值----------------------------------------------------------------34、发电量指标----------------------------------------------------------------45、制造业采购经理人指数（PMI）---------------------------------------46、投资------------------------------------------------------------------------57、消费------------------------------------------------------------------------58、货币政策-------------------------------------------------------------------69、全球经济与外贸----------------------------------------------------------7二、行业分析---------------------------------------------------------------81、产业政策分析-------------------------------------------------------------82、产品价格回顾-------------------------------------------------------------83、社会库存分析------------------------------------------------------------104、成本与供给分析---------------------------------------------------------125、需求分析------------------------------------------------------------------146、金融市场对钢价的影响-------------------------------------------------17三、结论----------------------------------------------------------------------19一、宏观经济分析1、GDP经济增长情况四季度GDP增速从三季度的8.9%劲升至10.7%，这里面虽然有08年四季度基数较低的原因(2008年四季度GDP增速为6.8%，比三季度的9.9%大幅下降)，但其高于市场普遍预期的10.5%，且经季节调整后环比折年率达10%，显示增长势头迅猛。而由于09年一季度的基数继续保持低位，且随着出口的持续复...
