国债市场运营状况分析第一部分国债概述一、国债含义国债是由政府发行的债券。与其它类型债券相比较，国债的发行主体是国家，具有极高的信用度，被誉为“金边债券”。二、国债的功能1.融资功能债券中场作为金融市场的一个重要组成部份，具有使资金从资金剩余者流向资金需求者，为资金不足者筹集资金的功能。2.资金流动导向功能效益好的企业发行的债券通常较受投资者欢迎，因而发行时利率低，筹资成本小；相反，效益差的企业发行的债券风险相对较大，受投资者欢迎的程度较低，筹资成本较大。因此，通过债券市场，资金得以向优势企业集中，从而有利于资源的优化配置。3.宏观调控功能一国中央银行作为国家货币政策的制定与实施部门，主要依靠存款准备金、公开市场业务、再贴现和利率等政策工具进行宏观经济调控。其中，公开市场业务就是中央银行通过在证券市场上买卖闰债等有价证券，从而调节货币供应量。实现宏观调控的重要手段。在经济过热、需要减少货币供应时，中央银行卖出债券、收回金融机构或公众持有的一部分货币从而抑制经济的过热运行；当经济萧条、需要增加货币供应量时，中央银行便买入债券。增加货币的投放。三、我国国债品种的分类我国政府除了有规律性地发行适度规模的普通型国债以外，还不定期地发行一定数量的特殊型国债。普通型国债主要可分为凭证式国债、记帐式国债和无记名（实物）国债三种，特殊型国债主要有定向债券、特种国债和专项国债等几种。普通型国债凭证式国债：是一种国家储蓄债，可记名、挂失，以“凭证式国债收款凭证”记录债权，可提前兑付，不能上市流通，从购买之日起记息。记帐式国债：以电脑记帐形式记录债权，通过无纸化方式发行和交易，可以记名、挂失。无记名（实物）国债：是一种实物债券，以实物券的形式记录债权，不记名、不挂失，可上市流通。特殊型国债定向债券：为筹集国家建设资金，加强社会保险基金的投资管理，经国务院批准，由财政部采取主要向养老保险基金、待业保险基金（简称：“两金”）及其它社会保险基金定向募集的债券，称为“特种定向债券”，简称“定向债券”。特别国债：经第八届全国人大常委会第30次会议审议批准，财政部于1998年8月向四大国有独资商业银行发行了2700亿元长期特别国债，所筹集的资金全部用于补充国有独资商业银行资本金。专项国债：经九届全国人大常委会第四次会议审议通过，财政部于1998年9月面向中国工商银行、中国农业银行、中国银行和中国建设银行等4家国有商业银行发行了1000亿、年利率5.5%的10年期附息国债，专项用于国民经济和社会发展急需的基础设施投入。四、我国国债市场概况我国自1981年恢复国债发行以来，逐渐形成了包括银行间债券市场、交易所债券市场和柜台市场在内的债券市场体系，但这三个相互联系而又分割的市场存在者这样那样的问题，表现在银行间债券市场债券存量大但缺乏流动性；交易所债券市场因为规模太小，大额交易发生时价格波动性较大，从而也使其流动性受到影响；而原有的柜台市场则只是发行不能流通的凭证式国债和企业债，只有债券一级市场而没有二级交易市场。据统计，2001年发行的国债，银行间债券市场发行了2123.53亿元，占发行总量的43.48％；交易所发行了960.00亿元，占发行总量的19.66％；通过柜台发行了1800.00亿元，占发行总量的36.86％。但是，2001年银行间债券市场总的交易额仅为1685.13亿元，交易所国债交易额为4271.93亿元，银行间债券市场的交易额不到交易所国债交易额的40％，银行间债券市场的流动性可见一斑。第二部分国债的发行市场国债发行自近几年起，逐渐取消了无记名国债（实物券）的发行，而记帐式国债由于发行成本低，发行对象广泛的优点，它的发行量也大大超越了凭证式国债。一、国债的发行方式国债的发行方式按其发行对象划分，可分为私募发行和公募发行。私募发行是指向少数特定的投资者发行，这种发行方式不必向证券管理机关办理注册手续，一般不允许转让，发行对象主要是保险基金、信托基金、银行等大宗机构投资者。而公募发行是面向不特定的、广泛的投资者发行。这种发行方法必须向证券管理机关办理发行注册手续，必须在发行说明书...
