宏观研究XXXX年8月宏观经济走势预测和分析XXXX年8VIP专享VIP免费

2024年12月5日概要：1、美国经济二次探底几率低2、结构调整下的增长放缓●结构调整成为中国经济的亮点●降低能耗成为工业发展的重点●城镇固定资产投资出现结构性变化●收入分配改革将利于消费增长●外贸增长放缓●居民消费价格将迎来波峰3、继续实施适度宽松的货币政策●8月人民币新增贷款6000万元●公开市场业务更加灵活●央行上调存款准备金率可能性不大●加息可能性不大●人民币汇率不存在大幅升值的基础风险提示：欧洲主权债务危机带来的世界经济二次探底，房地产调控政策的超预期，经济转型带来的增长放缓研究员：郭世涛电话：0411-39673381网址：www.daton.com.cn邮箱：guoshitao@daton.com中国经济增长率请务必阅读免责条款市场有风险·投资须谨慎近期相关报告增长放缓和通胀压力下的中国经济2010/6/30经济复苏下的政策调整2010/3/30结构调整推动我国经济复苏2009/12/30我国经济增长向潜在增长区间靠拢2009/09/30充沛流动性助推中国经济复苏2009/06/30宏观政策推动中国经济逐步走稳2009/03/302010年8月宏观经济走势预测和分析结构调整下的增长放缓——2010年8月宏观经济走势预测和分析数据来源:Wind资讯09-Q410-Q110-Q209-Q409-Q309-Q209-Q1GDP:当季同比6.47.28.08.89.610.411.212.0一、美国经济二次探底几率低美国商务部7月30日发布报告显示，美国第二季度实际国内生产总值（GDP）较一季度上升2.4%，不及2.6%的市场预期。今年上半年，美国经济平均增长率仅有3%。去年大多数时间，美国经济持续温和复苏势头，逐渐从数十年来最严重的经济衰退中恢复。货币政策依然在大力支持经济复苏，利率也处于相当低的水平。美联储7月28日发表的最新一期关于经济形势的褐皮书表示，6月份和7月份前半个月美国一些地区的经济增长速度有所放缓。所属12家地区储备银行的最新调查结果显示，美国经济形势继续好转，但增长幅度较为温和。大多数辖区内制造业活动继续扩张，但几个辖区的制造业活动在报告期内有所放缓或趋平。夏季开始后的这段时间零售额普遍实现增长，但大多数辖区增幅不大，大多数辖区的汽车销量都在最近数周有所下滑。受美国政府房市刺激政策到期等因素影响，居民房地产市场显现“疲态”。今年前5个月，美国新增房屋止赎案160万件，全年数字很可能超过去年创纪录的280万件。止赎房屋大量入市，对房价产生显著下行压力。此外，大量出现的贷款额超过所购房屋本身价值的情况，进一步阻碍房市复苏步伐。美国大部分地区的劳动力市场状况仅逐步改善，其中纽约、芝加哥等大辖区的就业环境均有所好转，但反弹幅度不大。今年6月份，美国失业率较上月下降0.2个百分点，至9.5%。但当月美国就业岗位减少12.5万个，为6个月来首次下降。在前景仍存在不确定性的情况下，高失业率不可能在短期内迅速消失。与此同时，近半数失业者失业时间超过半年。图1：美国失业率1,00050005001,0001,5001948-011950-011952-011954-011956-011958-011960-011962-011964-011966-011968-011970-011972-011974-011976-011978-011980-011982-011984-011986-011988-011990-011992-011994-011996-011998-012000-012002-012004-012006-012008-012010-010.002.004.006.008.0010.0012.00美国:新增非农就业人数千人美国:失业率:季节调整%（右）资料来源：大通证券研发中心Wind资讯大部分辖区的银行信贷状况仍然紧张，一些辖区整体贷款需求有所下滑或处于低位。银行贷款持续收缩，严重依赖银行贷款的小企业受到的打击尤其严重。2010财年前9个月，美国联邦财政赤字已累计达1万亿美元，预计全年财政赤字将达1.47万亿美元，约占国内生产总值的10%。美国通货膨胀率目前仍处于较低水平，且呈现下行趋势。在衡量通货膨胀走势的核心消费价格指数方面，美联储预测今年该指数增幅将在０．８％至１．０％，大宗商品价格及名义工资增长缓慢，加之美元升值导致美国进口商品价格下降，对通货膨胀产生抑制作用。美联储一些官员甚至认为，美国近期有陷入通货紧缩的风险。根据奥巴马总统21日签署的金融监管改革法案，未来发生金融危机的可能性降低，同时金融监管者应对风险的能力显著提高。不过，在法案的落实方面还有大量工作要做。伯南克...