概要：1、发达国家经济下滑速度缓和（1）美国经济正趋于稳定（2）欧盟复苏步伐缓慢（3）日本经济信心将恢复2、中国经济逐步走稳（1）6月份规模以上工业增加值同比增长8%（2）6月份固定资产投资增长将达到29％（3）6月份社会消费品零售总额同比增长14％（4）6月份进出口总值下降幅度减缓（5）6月份价格总水平继续回落3、宏观调控的力度不会放松（1）积极的财政政策显出效力（2）货币政策调控空间仍充裕研究员：郭世涛电话：0411-39673381网址：www.daton.com.cn邮箱：guoshitao@daton.com工业增加值同比增长率近期相关报告宏观政策推动中国经济逐步走稳2009/03/30三月份宏观经济走势预测和两会前瞻2009/02/30宏观经济出现起稳迹象2009/01/30从衰退到复苏——2009年中国宏观经济展望2008/12/30雷曼兄弟公司破产的影响及应对之策2008/10/01增长放缓和控制物价两难选择中的中国经济2008/07/016月份宏观经济走势预测和分析2024年12月6日请务必阅读免责条款1市场有风险·投资须谨慎数据来源:Wind资讯06-Q407-Q107-Q207-Q307-Q408-Q108-Q208-Q308-Q409-Q106-Q406-Q306-Q206-Q1工业增加值:当月同比增长68101214161820一、发达国家经济下滑速度缓和经济合作与发展组织(OECD)表示，成员国2009年第一季的国内生产总值较前一季下降2.1％后，比去年同期下降4.2％。成员国第一季的国内生产总值较前一季度的降幅，创下1960年开始编撰该数据以来的最高水平，刷新了2008年第四季创下的2％。（一）美国经济正趋于稳定今年以来，除股市大幅反弹外，美国第一季的可支配收入增加、消费者的开销上升、房屋价格下跌已放缓、劳动力市场也开始活跃起来。4月份耐用品订单增幅超出了预期，而首次申请失业救济人数低于预期。５月份美国消费者信心指数从４月份的４０．８跃升至５４．９，为８个月来的最高水平。7年期国债顺利发行。如果收益率上升将导致贷款成本增加，非常不利于经济复苏。此次7年期国债的认购比率为2.3%，与前三次国债发行的认购率相仿。美国供应管理协会公布报告显示，5月ISM制造业活动指数从4月份的40.1%攀升至42.8%，涨幅超出市场预期。5月ISM制造业活动指数为去年9月份以来最高值。目前银行已有能力增加对优质客户的贷款，只有小部分银行还在继续收紧对公司的信贷标准。商业贷款及工业贷款需求仍然疲弱，但按揭贷款及消费贷款需求有所增加。货币政策效应的显现通常会有所滞后，由于这次的危机比较严重，因此在本轮经济周期中，滞后的时间会更长，但即便银行仍然惜贷，低利率及高股价最终仍将刺激经济增长。同时，超宽松的货币政策将提高银行盈利，抵消了坏账准备增加的负面影响。另一方面美国4月份零售下降0.4％，4月份零售是继3月份下跌1.3％之后的连续第二个月下跌。在此之前，1月和2月的零售是在连续6个月下跌后，开始止跌回升，为经济复苏带来一丝曙光。零售增长是经济复苏的必要条件，因为消费者的消费占经济活动的70％。4月份零售下降，显示美国民众对到商店购物仍然犹豫，也就是对经济前景仍然持观望态度。美国财政部长盖特纳说，美国经济正趋于稳定，但失业率仍将继续上升。即使在经济从衰退中走出来的时候，也还会有数百万美国人要继续承受经济低迷带来的痛苦，这是因为，就业的改善通常要落后于其他经济领域。美国经济相对于今年初和去年9月雷曼兄弟破产后的数周，下滑速度已经缓和了，最坏的时候大概已经过去。整个经济刺激方案在4、5、6这三个月对GDP的贡献将达到600亿美元，或约占季度产值的1.5％。在接下来的几个月内，由于经济刺激方案，整体经济下滑放慢，甚至让GDP暂时取得增长。经济刺激方案是一次性的，不能带来持续的增长。它在官方统计数据中只能显现为增长的暂时回升，而更高的增长不可能在接下来的季度持续。但至少要等到明年，才有可能看到经济开始出现持续的好转。只要能将甲型H1N1流感疫情控制在一定程度，那么流感对于经济的影响就能控制在最低范围内。从短期看来，甲型H1N1流感爆发，人们为了避免感染，将减少经济活动，因而会造成某些行业需求的迅速萎缩，尤其是在第三产业。虽然某些产业会受到严重打击，但一般情况下，全球供应链并不会中断，从而保证经济系...
