跨国银行准入东道国证券业的法律问题VIP专享VIP免费

跨国银行准入东道国证券业的法律问题由于各国政治、经济、文化背景的不同对银行业与证券业关系的制度设计也存在差异大体上可区分为两类制度模式一是混业经营模式（亦称为银证融合模式）在此模式下银行不仅可以经营传统的商业银行业务而且可以跨营证券、保险、信托、金融衍生业务及其它新兴金融业务；二是分业经营模式（亦称为银证分离模式）即银行只能从事存贷款、信用交易等传统的商业银行业务不能跨营证券、保险等其它业务理论界有种意见认为在实行严格分业管制的国家里商业银行被禁止参与证券业务因而也就不存在跨国银行准入证券业的问题实际情况并非如此即便是在实行严格分业经营的国家里（如美国）银行本身虽无法透过“防火墙”进入证券业但它可以以直接或间接控股其附属公司的形式变相地绕过上述屏障进入证券市场参与证券业务因此在实行分业经营模式的国家中同样也存在着跨国银行准入证券业务的法律问题一、跨国银行准入东道国证券业的利益冲突及其危害所谓利益冲突（ConflictsofInterest）是指某个人、某些人或某类利益集团同时对于不同的某些个人、集团或者组织以及某种事物在忠诚和利害关系上发生矛盾的现象混业经营体制下存在的利益冲突一直是分业经营的支持者反对银证融合的有力理由跨国银行特有的国际背景则加剧了利益冲突的复杂性其实归根到底跨国银行准入东道国证券市场的利益冲突是由于信息不对称（AsymmetricInformation）而引发的1这种信息不对称主要体现在两个方面一方面跨国银行拥有强大的经济实力和资源优势掌控着有关自身金融服务的全部信息而其客户的信息供给渠道则完全受制于跨国银行因而强弱悬殊的信息差异可能诱使跨国银行及其工作人员为牟取利益而滥用信息优势从而损及客户的利益；另一方面虽然东道国监管当局对跨国银行有资料申报和信息披露的要求但跨国银行在资本觅利性的驱动下为了规避监管牟取暴利经常隐瞒或虚报信息资料与监管当局玩起“猫鼠追逐”的博弈游戏使“监管落空”的局面频频发生上述利益冲突在实践中造成种种弊害主要表现在以下四个方面21、银行、证券市场特质迥异若银行过度介入证券业务将会增加银行的经营风险危及银行的安全稳健经营若银行自行承销、买卖而持有的证券数额较大在证券市场波动频繁时银行的清偿能力及经营体系将处于不稳定状态一肆股市暴跌便会危及银行的自身安全进而殃及整个信用体系2、跨国银行相对于其客户及东道国监管当局的信息优势促使其肆无忌惮地从事内幕交易从而损害了投资者的利益危及东道国的金融安全内幕交易是一种“隐匿的不正当竞争行为”3跨国银行由于其地位的特殊性较其客户和一般竞争者更具信息资源可获性的优势股价上扬和下挫的知情者与不知情者其胜负早已成为定局且跨国银行为了实现利用内幕信息获利的目的往往阻碍内幕信息的公开时间从而使投资者由于信息不畅、不实、不详决策失误而招致损失对监管当局亦产生监管滞后和监管落空的问题严重违背了“公开”、“公平”、“公正”的证券交易基本原则破坏了正常的证券交易秩序3、跨国银行与其客户的利益冲突客观上增加了证券市场的风险危害了证券市场的健康发展跨国银行为了增加承销收益或规避承销风险往往利用优惠的融资条件或其它诱惑吸引投资者从事证券交易从而产生银行信用扩张的效果此外基于自身持有证券的利益出发跨国银行可能会试图通过经纪（braking）或造市（market-making）等手段来推销手中的证券同时作为证券交易中介的跨国银行还可能诱导客户进行更多的交易以获取额外的佣金收入4、利益冲突的发生会损害跨国银行在社会公众中的声誉降低跨国银行的信用影响其筹资功能尤其是跨国银行如果在多个东道国同时危害了当地投资者或存款人的利益东道国监管当局可能基于金融安全的考虑而裁撤其准入资格其余拟接纳该跨国银行准入的东道国也会以跨国银行有不良“前科”为由拒绝跨国银行准入本国证券业务的申请二、跨国银行准入东道国证券业的组织模式跨国银行采取何种模式进入东道国证券市场受各国经济状况、金融历史、文化观念及监管理念等因素的影响而存在差异即使是银行业与证券业发展程度较高的发达国家在准入形式上也往往根据本国的国情作出迥异的选...