经济增加值（EconomicValueAdded）(1)VIP免费

第1页共19页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第1页共19页经济增加值（EconomicValueAdded）目录：一、为什么我们要价值衡量？二、经济附加值是什么？三、EVA产生的背景四、EVA的计算1.EVA的基本计算方法2.EVA计算的变量3.EVA计算的报表项目调整4.EVA计算的加权平均成本资本成本5.5.EVA的计算步骤五、EVA的应用1、作为评价指标（Measurement）2、构建管理体系（Management）。3、建立激励制度（Motivation）4、建造理念体系（Mindset）六、EVA的应用实例。1、可口可乐公司的做法2、安然的突然破产倒闭3、美国邮政署的扭亏4、长虹公司节节败退5、青岛啤酒的股价走势证明投资人对EVA的认同七、经济增加值的主要局限1、适用范围的局限2、通货膨胀影响3、折旧影响4、EVA是历史性的而不是前瞻性的5、EVA不是完全意义上的利润指标八、结论【相关链接1】：2001年中国上市公司EVA排行【相关链接2】：市场增加值【相关链接3】：剩余收益第2页共19页第1页共19页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第2页共19页【相关链接4】：参考书籍一、为什么我们要价值衡量？——股东作为企业的最终所有者，他们的利益才是企业最根本的利益；——股东的利益表现为企业带来的收益超过其技入的资本；——股东的利益和其他利益相关者的利益是一致的；——股东价值的增如与社会整体的福利改进是一致的。——上市公司的最终目标是实现股东投资价值最大化，这就要求衡量公司业绩的指标应该准确反映公司为股东创造的价值。——公司每年为股东创造的价值等于收入减去全部成本和费用后的剩余。——传统的业绩衡量指标如税后净利润、每股收益和净资产收益率等无法准确反映公司为股东创造的价值，主要是因为它们存在以下两个缺陷:（1）传统指标的计算没有扣除股本资本的成本，导致成本的计算不完全，因此无法判公司为股东创造的价值的准确教量;（2）传统指标的计算以会计报表信息为基础，而会计报表信息对公司业绩的反映本身就存在部分夫真。——以税后净利润的计算为例，其中债务资本的成本在计算时已经利息的形式扣除，但股本资本的成本在计算中并没有体现。二、经济附加值是什么？——经济附加值（EconomicVa!ueAdded，简称EVA）则是一种新型的公司业绩衡量指标，它克服了传统指标的上述缺陷，比较准确地反映了公司在一定时期内为股东创造的价值，90年代中期以后逐渐在国外获得广泛应用，成为传统业绩衡量指标体系的重要补充。——EVA的基本理念是：资本获得的收益至少要能补偿投资者承担的风险，也就是说，股东必须赚取至少等于资本市场上类似风险投资回报的收益率。——实际上，EVA理念的始祖是剩余收入（ResidualIncome）或经济利润（EconomicProfit），并不是新观念，作为企业业绩评估指标已有200余年历史。但EVA给出了剩余收益可计算的模型方法。——在EVA注册为商标后，为避免纠纷，分析人员一般只能使用经济利润这一说法，但其本质和EVA一致。第3页共19页第2页共19页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第3页共19页——EVA是一种基于会计系统的公司业绩评估体系。三、EVA产生的背景——1964年，JoelM.Stern从Chicago商学院毕业后，进入ChaseManhattan银行，通过实际考察和不懈思考，深感当对流行的会计准则和会计收益，EPS等在衡量公司市场价值方面的严重缺陷，提出EVA方法。——1982年，JoelM·Stern离开ChaseManhattan银行，与G·BennettStewart合伙成立SternStewart&Co.财务咨询公司，专门从事EVA应用咨询，并将EVA注册为商标。——1988年，JoelM·Stern创办《JournalofAppliedCorporateFinance》季刊，介绍和推广EVA。——SternStewart&Co.财务咨询公司每年计算全美1000家上市公司的EVA和市场增加值(MVA)，并在《财富》杂志刊登。——在EVA准则下，投资收益率高低并非企业经营状况好坏和价值创造能力的评估标准，关键在于是否超过资本成本。——由于EVA结果与常规的销售收入、会计利润或股票市值等指标排序结果大相径庭，因而产生了较大的反响。例如，英特尔、可口可乐、微软等公司资本收益远远超过资本成本，EVA>0,...