第1页共32页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第1页共32页第四章产品市场和货币市场的一般平衡本章知识脉络图IS—LM框架IS曲线LM曲线IS曲线推导IS曲线移动两部门：r=α+ed−1−βdy三部门：r=α+e+gd−1−β(1−t)dy平移距离：Δy=k⋅Δi(Δg,Δt)投资决定与利率LM曲线推导LM曲线移动r=khy−mh斜率=∞古典区域斜率＞0中间区域斜率=0凯恩斯区域（流动性陷阱）货币需求决定利率投机动机货币名义供给量价格水平IS-LM分析均衡状态非均衡状态求解i(r)=s(y)M=L1(y)+L2(r)四区域自动调整关键：凯恩斯基本理论框架第2页共32页第1页共32页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第2页共32页本章学习重点与难点一、投资的决定注意：与上一章的投资是外生变量的假设不同，这里的投资是内生变量。投资的决定因素主要有：实际利率、预期收益率和投资风险。（一）实际利率实际利率=名义利率-通货膨胀率，它与投资风险有反向依存关系。可写成公式i=i(r)=e−dr其中，e表示自主投资，dr表示投资需求中与利率有关的部分。可见，实际利率越高，表现投资的借款成本越高，则投资额越低。（二）资本边际效率和投资边际效率1.资本边际效率（MEC）：是一种贴现率，使各期预期收益的现值之和=供给价格或者重置价格。可写成公式R=R11+r+R2(1+r)2+⋯+Rn(1+r)n+J(1+r)n其中，R表示资本品的供给价格，Ri表示各期预期收益，i=1,2,⋯,n，J表示资本品在n年末的报废价值，r表示资本边际效率MEC。估算出来的r作为某一投资项目的资本边际效率MEC和市场利率相比较，如果大于市场利率i才值得投资。因此，如果市场利率越高，就有更多较低MEC的项目被放弃，所以投资额也会相应的少。2.投资边际效率（MEI）：考虑增加投资后，资本品价格上涨后的r。提示：R上升而Ri不变的情况下，要使前述公式依然左右相等，则r取值必须变小，新的r值即为投资边际效率MEI。西方学者认为，用MEI度量更能精确的反映投资和利率之间的关系。第3页共32页第2页共32页iOrMECMEI编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第3页共32页图14—1MEC和MEI曲线（三）预期收益和投资预期收益高，则投资额相应的高。影响预期收益的主要因素有：预期需求、产品成本、投资税抵免。（四）风险与投资投资会随着人们承担风险的意愿和能力而变动。（五）投资的“q”说如果q＞1，说明新建造企业比买旧企业便宜，因此会有新投资；如果q＜1，说明买旧企业比新建造企业便宜，因此不会有投资。二、IS曲线IS曲线用来说明产品市场的均衡，所谓产品市场的均衡，指产品市场上总供给与总需求相等。在IS曲线上，任何一点都代表一定的利率和收入的组合，在这样的组合下，计划投资和计划储蓄是相等的。（一）IS曲线的推导在两部门经济中，均衡收入的决定公式为y=α+i1−β，q=企业股票市场价值新建造企业成本第4页共32页第3页共32页royIS图14-2IS曲线编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第4页共32页又因为i=e−dr，因此有y=α+e−dr1−β其中α+e可看作自发性支出α，11−β为自发性支出乘数。（二）IS曲线的斜率1.二部门经济根据y=α+e−dr1−β⇒r=α+ed−1−βdy这就是IS曲线的代数表达式，从中可见IS曲线的斜率绝对值为1−βd。解释：（1）d表示投资对利率的反应程度。d值越大，投资对利率变化越敏感，IS曲线斜率越小，即IS曲线越平坦。（2）β表示边际消费倾向。β值越大，IS曲线斜率越小，即IS曲线越平坦。2．三部门经济第5页共32页第4页共32页roy图14-3IS曲线的右移ISIS1IS曲线右移的表现：在同一r上y的水平增加。编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第5页共32页根据y=α+e−dr+g1−β(1−t)⇒r=α+e+gd−1−β(1−t)dy可见IS曲线的斜率绝对值为1−β(1−t)d解释：此处t表示税率，d和β一定时，t越小，斜率越小，IS曲线越平坦。注意：（1）1−β(1−t)d＞二部门条件下的斜率1−βd，三部门条件下的IS曲线斜率更陡峭。（2）一般认为由于边际消费倾向β和税率t都比较稳定，影响IS曲线斜率大小的，主要是投资对利率的敏感度d。（三）IS曲线的...
