证券投资分析管理讲义VIP免费

证券投资〖授课题目〗本章共分四部分：第一节证券投资概述第二节证券投资的风险与收益率第三节证券投资决策第四节证券投资组合〖教学目的与要求〗通过本章的教学，主要是对债券投资、股票投资管理的基本知识进行讲解，使学生掌握债券投资与股票投资等金融资产外投资的风险与报酬的基本分析方法与技巧。结合实际学习进行投资方案的选择。〖教学重点与难点〗【重点】1、债券投资收益率的计算2、债券投资风险与防范3、债券估价4、股票估价5、资本资产定价模型【难点】1、债券、股票价值的计算2、资本资产定价模型3、证券投资组合策略〖教学方式与时间分配〗教学方式：讲授时间分配：本章预计6学时〖教学过程〗讲授内容备注企业筹集资金，除用于自身的扩大再生产之外，还可以对外进行投资。企业投资除生产性投资外，还可以进行金融资产投资，即债券和股票投资§6－1证券投资概述一、证券投资的含义证券代表财产所有权和债权证券投资是指以国家或外单位公开发行的有价证券为购买对象的投资行为。二、证券投资的种类（一）可供企业投资的主要证券1、国库券2、短期融资券3、可转让存单4、股票和债券（二）证券的分类1、按发行主体分类政府证券、金融证券、公司证券2、按证券的到期日分类短期证券、长期证券3、按证券收益状况分类固定收益证券、变动收益证券4、按证券体现的权益关系分类所有权证券、债权证券（三）证券投资的分类1、债券投资2、股票投资3、组合投资三、证券投资的目的（略）§6－2证券投资的收益率一、证券投资风险（一）违约风险违约风险是指借款人无法按时支付债券利息和偿还本金的风险。国库券，由于有政府作担保，所以没有违约风险。避免违约风险的方法是不买质量差的债券。（二）利率风险利率风险是指由于利率变动而使投资者遭受损失的风险。由于债券价格会随利率变动，即使没有违约风险的国库券，也会有利率风险。减少利率风险的办法是分散债券的到期日。（三）购买力风险购买力风险是指由于通货膨胀而使货币购买力下降的风险。在通货膨胀期间，购买力风险对于投资者相当重要。一般说来，预期报酬率会上升的资产，其购买力风险会低于报酬率固定的资产。例如，房地产、普通股等投资受到的影响较小，而收益长期固定的债券受到的影响较大。普通股作为减少通货膨胀损失的避险工具。（四）变现力风险变现力风险是指无法在短期内以合理价格来卖掉资产的风险。（五）期限性风险由于证券期限长而给投资人带来的风险叫期限性风险。一般而言，到期日越长，期限性风险越大。（六）再投资风险购买短期债券，而没有购买长期债券，会有再投资风险。二、证券投资收益率证券投资收益：买卖价差、股利或利息（一）短期证券收益率不考虑时间价值收益率=收益买价=价差+股利(利息)买价风险种类含义避险方法违约风险借款人无法按时支付债券利息和偿还本金的风险。不买质量差的债券利率风险由于利率变动而使投资者遭受损失的风险。分散债券的到期日。购买力风险由于通货膨胀而使货币购买力下降的风险。购买预期报酬率会上升的资产。变现力风险无法在短期内以合理价格卖掉资产的风险。不购买冷门债券。再投资风险短期债券到期时，找不到合适的投资机会的风险。购买长期债券。（二）长期证券收益率考虑时间价值本质：投资的内含报酬率1、债券投资收益率：V=I·(p／A，i，n)十M·(p／s，i，n)V——债券的价格；I——每年的利息；M——面值；N——到期的年数；i——贴现率。逐步测试法找出使V略大于P和略小于P的两个贴现率，然后利用“内插法”计算到期收益率的近似值。试误法比较麻烦，也可用下面的简便算法求得近似结果：i=I+(M−P)÷n(M+P)÷2例：某公司2004年1月1日平价发行债券，每张面值1000元，票面利率10%，5年到期，每年12月31日付息。要求：（1）2004年1月1日的到期收益率是多少？（2）假定20088年1月1日的市场利率下降到8%，那么此时债券的价值是多少？（3）假定2008年1月1日的市价为900元，此时购买该债券的到期收益率是多少？（4）假定2006年1月1日的市场利率为12%，债券市价为950元，你是否购买该债券？（2005年）〖答案〗（1）平价发行且每年支付一次利息的债券，到期收益率等于...