第三章财务分析9、巨龙公司1999年资产负债表和损益表的有关数据如下：资产负债表单位：万元资产金额负债和所有者权益金额货币资金200短期借款280短期投资120应付账款320应收账款净额400长期借款400存货800应付债券600长期投资240实收资本1200固定资产投资2000资本公积280无形资产40盈余公积，未分配利润120合计4000合计4000损益表单位：万元销售收入8000减：销售成本4000销售费用400销售税金1000销售利润2600减：管理费用600财务费用200利润总额1800减：所得税(税率40%)720税后净利1080要求：（1）、计算巨龙公司的销售净利率，总资产周转率，投资报酬率、权益乘数以及所有者权益报酬率。（2）、与巨龙公司处于相同行业的巨虎公司的所有者权益报酬率为45%，投资报酬率为18%，销售净利率为2%，试根据上述资料比较两家公司的理财策略和经营策略。（2000年案例题）解析：（1）、销售净利率=（税后净利÷销售收入）×100%=（1080÷8000）×100%=13.5%总资产周转率=销售收入÷资产总额=8000÷4000=2（次）投资报酬率=税后净利÷资产总额=1080÷4000=27%权益乘数=1÷（1-资产负债率）=1÷所有者权益比率=资产总额÷所有者权益总额=4000÷（1200+280+120）=2.5（倍）所有者权益报酬率=税后净利÷所有者权益总额=1080÷（1200+280+120）=67.5%或所有者权益报酬率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数=13.5%×2×2.5=67.5%（2）、巨龙公司与处于相同行业的巨虎公司相比：巨虎公司的所有者权益报酬率=投资报酬率×权益乘数所以，巨虎公司的权益乘数=所有者权益报酬率÷投资报酬率=45%÷18%=2.5（倍）巨虎公司的投资报酬率=销售净利率×总资产周转率巨虎公司的总资产周转率=投资报酬率÷销售净利率=18%÷2%=9（次）所有者权益报酬率投资报酬率销售净利率权益乘数（倍）总资产周转率（次）巨龙公司67.5%27%13.5%2.52巨虎公司45%18%2%2.59差额22.5%9%10.5%0-7通过上述数字的对比，巨龙公司的权益乘数和巨虎公司的权益乘数相同，说明两家公司的负债/所有者权益，即资本结构是相同的，两家公司的筹资理财策略是相同的；但是巨龙公司的销售净利率、投资报酬率比巨虎公司的高，说明巨龙公司的盈利能力高于巨虎公司，同时说明巨龙公司在经营中注重销售，开拓市场；但巨龙公司的总资产周转率低于巨虎公司，说明巨龙公司资产周转情况低于巨虎公司，巨龙公司在经营中的资产利用效率低。三、案例分析题利民公司2006年财务报表（简略）如下：资产负债表单位：万元资产金额负债和所有者权益金额年初数年末数货币资金764310应付票据336应收账款11561344应付账款516存货700966其他流动负债468流动资产合计26202620流动负债合计1320固定资产净额11701170长期负债1026实收资本1444合计37903790合计3790损益表单位：万元销售收入6430减：销售成本5570销售毛利860减：管理费用580财务费用98利润总额182减：所得税72税后净利110要求：（1）、计算填列下表中的财务比率（结果保留两位小数）（2）、利民公司可能存在的问题解析：（1）、比率名称利民公司行业平均值流动比率2620÷1320=1.981.98资产负债率（1320+1026）÷3970=62%62%利息周转倍数（98+110+72）÷98=2.863.5应收账款周转天数360×[（1156+1344）÷2]÷6430=70天35天存货周转率5570÷[（700+966）÷2]=6.69次5次固定资产周转率6430÷[（1170+1170）÷2]=5.5次10次总资产周转率6430÷[（3790+3790）÷2]=1.7次3次销售净利率110÷6430=1.71%1.3%投资报酬率110÷3790=2.9%3.4%所有者权益报酬率110÷1444=7.62%8.9%（2）、利民公司可能存在的问题：①利民公司的固定资产周转率远远低于行业平均水平，说明固定资产规模可能过大，固定资产闲置的可能性较大。②应收账款周转天数与行业平均水平比太慢，说明利民公司应收账款管理欠佳。③由于应收账款周转天数长、固定资产周转率低，造成总资产周转率低于行业平均水平。④利民公司利息周转倍数低于行业平均水平，可能是盈利水平低造成的。利民公司的盈利额虽然较低，但是销售净利率高于行业平均水平，这说明公司在未来发展中还是有潜力的。第四章企业筹资决策1、某公司现有普通股100万股，每股面值10元，股本总额...
