第一部分案例资料五粮液股份有限公司2000年股利政策分析一、五粮液股份有限公司2000年股利政策宜宾五粮液股份有限公司（深交所代码000858）2001年1月18日发布董事会公告，宣布公司2000年度的分配预案为“不进行分配，也不实施公积金转增股本”，并将于2001年2月20日提交股东大会审议。同时拟以1999年末的股本48000万股为基数，按10：2配股，配股价25元，股权登记日为2月16日。最后该分配预案经审议通过。股权登记日前一天的股票市价为每股34.52元。国有股以实物资产认购其应配数的10％，放弃了90％的配股权。二、财务数据：历年经营业绩及股利分配五粮液1998年上市后一直被誉为股市“第一绩优股”，近几年在绩优股业绩纷纷滑坡的情况下，五粮液的经营业绩一直快速增长，2000年的每股收益在上市公司中排名第一（见表一）。表一五粮液公司历年经营业绩、股利分配及转增、配股情况年度每股收益（元）分红方案配股增发方案2004年2003年中期:0.1980元中期:0.2870元年度:0.5190元中期:不分配不转增中期:不分配不转增年度:10送8股转增2股派2元(含税)2002年中期:0.3190元年度:0.5430元中期:不分配不转增年度:10转增2股2001年中期:0.9360元年度:0.9330元中期:10送4转增3股派1元(含税)年度:10送1转增2股派0.25元(含税)10配2股，每股25元2000年中期:0.8960元年度:1.6000元中期:不分配不转增年度:不分配不转增1999年中期:0.9900元年度:1.3520元中期:10转增5股年度:不分配不转增1998年中期:0.7900元年度:1.7290元中期:不分配不转增年度:10派12.5元(含税)1997年中期:1.4200元年度:1.4200元不分配不转增不分配不转增1996年年度:1.0800不分配不转增表二为五粮液公司历年股本及其变动情况。表二五粮液公司历年股本一览表单位：万股时间总股本流通A股国家股法人股内部职工股备注2004.4.132003.12.312003.06.302,711,404,800135,570.2400135,570.2400763,776,00038,188.800038,188.80001,947,628,80097,381.440097,381.4400股份公司无转配股、B股、H股等其他股份2003.04.16135,570.240038,188.800097,381.44002002.12.31112,975.200031,824.000081,151.20002002.06.30112,975.200031,824.000081,151.20002002.04.18112,975.200031,804.706781,151.200019.29332001.12.3186,904.000024,480.000062,424.00002001.09.0486,904.000024,480.000062,424.00002001.09.0386,904.000024,480.000062,424.00002001.06.3051,120.000014,400.000036,720.00002001.03.2351,120.000024,463.231236,720.00002000.12.3148,000.000012,000.000036,000.00002000.06.3048,000.000012,000.000036,000.00001999.12.3148,000.000012,000.000036,000.00001999.06.3032,000.00008,000.000024,000.00001998.12.3132,000.00008,000.000024,000.00001998.06.3032,000.00007,200.000024,000.0000800.00001998.04.2732,000.00007,200.000024,000.0000800.00001997.12.3124,000.000024,000.00001996.12.3124,000.000024,000.00001995.12.3124,000.000024,000.0000五粮液公司1998年按每股14.77元（发行市盈率为13倍）初次公开发行了8000万股社会公众股（含800万股内部职工股），1998年上市至2000年的利润分配情况见表一。公司财务报表显示，公司2000年每股利润1.6元，每股净资产6元，净资产收益率24.09％。截至2000年底，公司未分配利润为1356607152.17元，按当时总股本48000万股计算，平均每股未分配利润2.83元，每股公积金2.17元。公司2000年底，负债比率仅为30％，公司的长、短期贷款皆为0，并且在银行还有巨额存款（14亿元），当年的“财务费用”为负的1508万元；同时，当年的“利息收入”也高达159.1万元，“利息支出”却仅为69万元。三、五粮液公司近期的资产置换计划五粮液公司的有关管理人员说：公司从长远发展的角度出发，想把自己的主业即白酒这块做大。但目前公司的白酒业这块很不完整，股份公司五粮液系列基础酒都是委托五粮液酒厂生产、加工，股份公司与集团公司之间每年的关联交易量非常大，证监会反复强调上市公司要尽可能减少和大股东之间的关联交易，在这种情况下，为了彻底解决股份公司与四川省宜宾五粮液酒厂之间基...
