我国利率市场化的发展历程、制约因素以及对策建议VIP免费

[摘要]利率市场化作为中国金融改革的重要组成部分,近年来已取得了较为瞩目的成就,但市场主体缺位和市场机制不健全严重制货币银行论文库约了利率市场化的进程。必须尽快消除这两个制约因素,做好各项改革的协调工作,确保利率市场化改革积极而又稳妥地推进。[关键词]利率;市场化;制约因素改革开放之前,我国利率几乎不具有资源配置的调节功能,基本是一种成本核算工具;加上为了鼓励生产、促进投资,我国一直人为压低利率。如果综合考虑显形和隐性的通货膨胀,当时长期实际负利率是一个常态。并且由于计划经济的普遍管制,各种“差别”利率普遍存在,当时的利率格局是一种市场机制根本缺乏情况下的极端“金融压抑”[1]。我国经济发展需要利率杠杆进行调节,实现利率市场化,才能充分发挥利率的资源配置作用和对经济的调节作用。一、我国利率市场化的发展历程1993年,中国共产党十四届三中全会《关于建立社会主义市场经济体制若干问题的决定》和《国务院关于金融体制改革的决定》提出了利率市场化的基本设想。2002年,党的十六大报告中重申:“稳步推进利率市场化改革,优化金融资源配置”。2003年,党的十六届三中全会《关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定》进一步指出:“稳步推进利率市场化,建立健全由市场供求决定的利率形成机制,中央银行通过运用货币政策工具引导市场利率”。党中央、国务院将利率市场化改革的总体思路确定为:先放开货币市场利率和债券市场利率,再逐步推进存、贷款利率的市场化。存贷款利率市场化将按照“先外币、后本币;先贷款、后存款;先长期、大额,后短期、小额”的顺序进行。回顾历史,我国的利率市场化改革正是依照中央的总体思路有条不紊地展开的[2]。我国利率市场化的发展过程主要是:(1)1986年1月7日,国务院规定专业银行资金可以互相拆借,期限和利率由借贷双方协商议定;(2)1986年,再贴现利率在同期各档次银行贷款利率的基础上下浮动5—10%;(3)1987年1月,商业银行流动资金贷款可在基准利率基础上上浮20%;(4)1990年3月,考虑到市场主体风险意识薄弱等问题,确定了拆借利率实行上限管理;(5)1992年,以国债首次实行承购包销为标志,利率形成机制的改革被正式提上议事日程;(6)1995年7月,中国人民银行与IMF举办的国际研讨会上,我国首次系统提出逐渐实现正利率,协调配套,循序渐进,逐步与国际惯例接轨的利率改革原则。改革步骤上,提出先外币后本币,先贷款后存款,先商业银行后政策性银行,先批发后零售,先放开同业拆借利率,后扩大商业银行决定利率自主权的改革路径;(7)1996年1月1日,各商业银行组建的融资中心等中介机构被撤销,所有同业拆借业务均由全国统一的同业拆借市场网络办理,产生了中国银行间拆借市场利率(CHIBOR)。1996年6月1日,货币当局取消了按同档次再贷款利率加成确定同业拆借利率的方法,放开了银行同业拆借利率;(8)1996年5月起,改再贴现率在相应档次再贷款利率基础上下浮5-10%。1996年5月,考虑到企业利息负担问题,流动资金贷款利率上浮区间下降为10%,下浮仍保持在10%;(9)1997年6月,银行间债券市场正式启动,同时放开了债券市场的债券回购和现券交易利率;(10)1998年3月21日,再贴现利率由人民银行独立决定。贴现利率在再贴现利率基础上加0•9个百分点。1998年7月1日,贴现利率最多加点幅度为2个百分点,同年12月又规定,贴现利率最高限为同期银行贷款利率(含浮动区间);(11)1998年3月,合并法定准备金与超额准备金存款帐户,实行统一利率;(12)1998年9月,放开了政策性银行发行金融债券的利率;(13)1998年10月31日,又将对小企业贷款的利率上浮区间提高到20%,农村信用社贷款利率浮动由40%提高到50%;(14)1999年4月1日,县以下金融机构发放贷款的利率可上浮30%;(15)1999年9月,成功恢复国债在银行间债券市场利率招标发行。1999年9月1日,商业银行对中小企业的贷款利率最高可上浮30%;(16)1999年10月,对保险公司大额定期存款实行协议利率,开始进行大额长期存款利率市场化的尝试;(17)2000年,成功实现对境内外币利率管理体制的改革,放开外币贷款利率和300万美元(包括等值其他外币)以上大额外币存款利率;(18)2001年,银行间债券市场引进做市商制度;(19)2002年初,在全国8个县的农村信用社进行...