库存创下历史高点VIP免费

第1页共5页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第1页共5页一、库存创下历史高点，有见顶迹象由于春节期间国内钢厂生产依旧平稳，而同期需求却处于真空状态，且节日期间国内钢材市场交易基本停滞，导致节后国内钢材市场库存出现大幅急增现象，截至到2月26日，全国螺纹钢库存相比节前增加超过40万吨，增幅近6%，同比增加296万吨，增幅高达近70%。目前的库存水平已经处于历史高位，预计随着3月中下旬春季消费旺季的到来，库存很可能在3月中上旬见顶，随后在需求的回升下逐步回落。资料来源：Mysteel二、刚性成本支撑作用将显现中国需求强势不改，同期全球高炉陆续恢复，国际市场上炼钢原材料供应也愈发紧张。2010年初开始的铁矿石和废钢价格上涨行情一直延续至今，与此同时，另外两大原料，即焦煤和焦炭也加入了涨价大军。从2009年初至今，国际焦炭价格已经连续12个月回升，CRU数据显示，2010年2月份国际焦炭价格更是强势上涨40-50美元/吨。目前，国际焦炭市场供给仍然紧张，中国焦炭仍无迹策略报告中国国际期货·研发系列2010年03月02日星期二金属·钢材逼近成本，迎来旺季；沪螺关注回调后的买入机会沈阳交易及研发部分析师：李玲、董慧生第2页共5页第1页共5页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第2页共5页可寻，另外欧洲境内焦炭消费量的增加进一步制约了可供出口的焦炭数量。CRU预计二季度开始来自焦煤和铁矿石价格上涨的力量将继续抬高钢价，同期，焦炭价格也将随之上涨，但上涨幅度完全取决于钢价的涨幅。中国市场需求旺盛是带动原材料价格上涨的主要原因，特别是春节之后，中国商家的重返市场进一步刺激国内进口的63.5%印度矿上涨至138-140美元/吨。而从目前的价格计算，铁矿石长协价必须大幅上涨90%才能与现在的铁矿石现货价持平，CRU预计从4月份开始，铁矿石长协议价将大幅上扬，而之前预测的30-40%的涨幅可能过于保守。同期，我们根据炼钢成本粗略计算，按照130-140美元/吨的63.5%印度铁粉到岸价及370美元/吨国内焦炭离岸价计算，对应国内螺纹钢成本在3600-4000元/吨（不含税价）之间。资料来源：CRU三、旺季需求将至受2008年底国家开展的大量基础设施建设推动，2009年国内积累了大量的基建和房地产新开工及在建项目。2009年入冬以来至今，这些在建项目进展趋缓甚至处于停滞阶段，极大第3页共5页第2页共5页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第3页共5页地压抑了国内钢材市场的需求。国家统计局数据显示，截至2009年底，国内固定资产投资在建项目规模高达22.6万亿元，较2008年同期增长55%；同期，国内房地产行业在2009年基本处于“去库存化”阶段，随着存量房消耗殆尽，2010年势必将进入“补库存”阶段，而房地产商博弈政策收缩的策略将是加紧在2010年上半年建设，以期能在下半年销售，从而规避打击囤地和紧缩政策对房地产行业的滞后影响。同期，经历了2008年寒冬的国内制造业出口行业在2009年触底后，在2010年将进一步恢复，并抵消政策性紧缩对国内钢材市场消费的不确定性影响。基于2009年积压的大量停滞工程，预计2010年将是其集中施工的一年，根据历史经验，我们预计3月中下旬开始，随着节后民工逐步返城、新开工项目的启动，国内建筑类钢材市场也将进入消费旺季，并成为推动钢价的实质性利好支撑。2005-2009国内新开工和在建项目走势图资料来源：CICC四、技术分析春节过后，钢材期货受到节日期间有色金属价格上涨的带动，于节后第一个交易日大幅高开，但在价格高位空头积极增仓打压，价格受阻于60日均线回落，在随后几个交易日，多头在1005合约上离场迹象明显，1005合约持仓下降速度加快，持仓从峰值时的100于万手，下降到目前60余万手，价格呈现价跌量缩的局面，短期内跌势明显。同时，均线系统呈现空头排列，摆动指标MACD在零线下运行，都支持短期内价格的下降。目前1005合约的支撑在4000一线，由于后期成本的推动和需求的到来，技术上我们认为4000附近将会有很强的支撑，建议客户在1005合约上于4000附近做多。第4页共5页第3页共5页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无...