信达澳银投资研究部：振荡上行把握结构性机会上周国家有关部门VIP免费

地址：深圳市深南大道7088号招商银行大厦24层客服热线:400-8888-118信达澳银投资研究部：振荡上行把握结构性机会上周国家有关部门公布了7月份的宏观数据，总体上看，经济增速仍在下行，但下行幅度趋缓，CPI虽然创新高，但基本在市场预期范围内，且主要由食品价格上涨等短期因素推动，可持续性并不强。市场在宏观数据出台前进行了较有力度的调整，宏观数据出台后反而基本站稳，说明短期看，经济增速的下行对市场的压力有限，市场有望重拾升势。但是另一方面，在通胀仍有一定压力的情况下，指望政策大幅放松也不现实，行情反转还没有基础，目前看行情的性质仍只能归属为反弹，不应过分乐观。市场估值在16倍附近波动，RVI维持在-0.49水平，估值仍处低位。在市场大体稳定的情况下，结构性行情值得期待。考虑到下半年消费旺季将至，建议重点配置稳定增长行业如医药、食品饮料、品牌服装、商业等，在有政策配合的情况下，相机配置一些周期类股。（来源：信达澳银基金投资研究部）信达澳银旗下基金整体业绩居前二季度以来，A股在市场情绪的起伏之下持续震荡，不少中小基金公司在复杂的市场情况下经受住了考验，表现出了持续稳健的投资实力，整体业绩均居于行业前列。以信达澳银基金为例，该公司旗下目前共有5只开放式基金，除此前刚刚募集成立的信达澳银红利回报股票型基金外，其他4只基金的整体投资业绩均居同类产品前列。晨星开放式基金业绩排行榜显示，截至2010年7月31日，信达澳银精华配置混合型基金最近两年的总回报率在86只同类型基金中排名第2，信达澳银中小盘股票型基金今年以来的总回报率在273只同类型基金中排名第8；中国银河证券基金业绩排行榜显示，截至8月6日，信达澳银领先增长股票型基金过去两年的净值增长率在211只同类型基金中排名47；信达澳银稳定价值债券型基金的A类和B类份额过去6个月的净值增长率分别排在65只同类型基金中的第24和26名。国家统计局此前公布了7月份的经济运行数据，信达澳银基金宏观策略部总经理昌志华表示，数据显示，宏观经济仍在下滑，但相比6月份，经济下滑幅度有所减缓。昌志华指出，7月投资下滑的主因在于房地产开发投资下滑较快，预计这一块年内还将继续下降，但西部的基建投资及保障房建设的速度可能会加快，全年的投资增速仍会维持一个较高的水平。出口方面，昌志华判断未来出口增速应该会进一步放缓，原因一是国内PMI出口订单指数连续几个月下行，二是国外的PMI指数连续下降显示外需回落，第三则是基数方面的原因。消费方面，昌志华认为，在CPI上涨的情况下，7月份的社会消费品零售总额增速低于6月份。总体来看，昌志华判断，下半年国内经济可能还会延续增速下降的态势，但年内环比最坏的阶段应当已出现在二季度。7月份CPI同比上涨3.3%，创下年内新高，但昌志华认为，物价升高的持续性并不强。货币增速的回落有些超出预期，M1的回落与整个经济增速的下滑一致，未来M1还有较大的进一步下降空间；M2的回落则可能与7月份新增存款下降较多有关。下半年随着政策的稳定甚至偏暖，市场情绪有望得到恢复，并在流动性改善的作用下，推动行情进一步深化。（节选自：易天富基金网）1晨星开放式基金业绩排行：信达澳银基金业绩阶段表现计算日期：2010年8月13日名称同类基金数量单位净值晨星评级(过去三年)今年来近一周近一月近三月近六月近一年近两年近三年总回报率（%）总回报率(%)总回报率(%)总回报率(%)总回报率(%)总回报率(%)年化回报率(%)年化回报率(%)领先增长2781.0463★★★-11.00-0.0110.385.36-2.85-1.6712.87-9.10中小盘2781.0480--4.800.8714.048.606.94------精华配置861.3000---2.110.0810.737.084.003.5025.07--稳定价值A/B921.04701.0410--3.773.580.480.482.552.563.052.974.804.624.914.52----名称上月末总回报率排名设立以来上月末最近三年风险评价今年来近一年近两年近三年近五年总回报率(%)波动幅度(%)评价晨星风险系数评价近三年领先增长123505963--27.1333.94偏低1.00中--中小盘8--------4.80----------精华配置24232----56.43----------稳定价值A/B56605864------4.704.10----------注：晨星分类中，领先增长股票基金、中小盘...