国际储备的管理--高等教育自学考试辅导《国际金融》第十二章第二节讲 ...VIP免费

正保远程教育旗下品牌网站美国纽交所上市公司(NYSE:DL)自考365中国权威专业的自考辅导网站官方网站：高等教育自学考试辅导《国际金融》第十二章第二节讲义国际储备的管理一国国际储备的管理包括两个方面：一方面是国际储备水平的管理，以求得适度的储备水平；另一方面是国际储备结构的管理，以求得合理的储备结构。一、国际储备水平的管理（一）国际储备的需求1.对外贸易状况一国外贸在其国民经济中处于重要地位，而对外贸依赖程度较高的国家，需要较多的国际储备；反之，则需要较少的国际储备。一个在贸易条件上处于不利地位、其出口商品又缺乏竞争力的国家，需要较多的国际储备；相反，则需要较少的国际储备。对外贸易状况之所以是决定一国需要多少国际储备的重要因素，原因在于，贸易收支往往是决定其国际收支状况的重要因素，而国际储备的最基本作用也是弥补国际收支逆差。美国经济学家特里芬教授在其1960年出版的《黄金与美元危机》一书中总结了几十个国家的历史经验，并得出结论：一国的国际储备额应同其进口额保持一定的比例关系，这个比例关系就以40%为最高限，以20%为最低限。一般认为，一国持有的国际储备应能满足其3个月的进口需要。照此计算，储备额对进口的比率为25%。这就是所谓的“储备/进口比率法”。优点：是易于操作，这也是它广为各国与国际组织采用的原因所在。缺点：第一，它在理论上存在缺陷，即：国际储备的作用并非是支付进口，而是弥补国际收支逆差。第二，各国情况不同。比如，各国对持有国际储备的好处与付出的代价看法不同，各国在世界经济中所处的地位不同，等等。这些差异决定了各国储备政策的差异，因而各国对储备的需求量也就不同，所以，只用进口贸易这个单一指标作为决定各国国际储备需求数量的依据，自然就有失偏颇。2.持有国际储备的成本国际储备代表着一国对外国实际资源的购买力，它们若得到利用，就可以增加国内投资和加快经济的发展。因此，一国持有的国际储备，实际上是将这些实际资源储备起来，牺牲和放弃利用它们来加快本国经济发展的机会。这是一种经济效益的损失，是持有国际储备的机会成本，亦即使国外实际资源进行投资的投资收益率的损失。它表明了一国持有国际储备所付出的代价。但是，一国持有的国际储备中生息的储备资产还会有一定的利息利益。这样，一国持有国际储备的成本，便等于投资收益率与利息收益率之差。这个差额越大，表明持有国际储备的成本越高；差额越小，则表明持有国际储备的成本越低。受经济利益的制约，一国对国际储备的需求量，会同其持有国际储备的成本呈反方向变化：持有国际储备的成本越高，对国际储备的需求量越少；反之，对国际储备的需求量越大。3.借用国外资金的能力一国借用国外资金的能力较强，其国际储备水平可低一些，因为该国的国际清偿能力不会因其储备水平较低而降低；反之，一国借用国外资金的能力较弱，则需求较高水平的国际储备。4.直接管制的程度当一国发生国际收支逆差时，既不靠外汇资金来融通，也不靠实施经济调整来扭转，而是通过直接管制来增加外汇收入和限制外汇支出，从而实现国际收支的平衡。这些管制越严格，需要的储备就越少；管制越松，需要的储备就越多。当然，一国实行的管制越严格，就越反映了该国国际储备的短缺。5.汇率制度维持汇率稳定是国际储备的作用之一。国际储备需求与汇率制度存在着密切的关系。如果一国实行固定汇率制和稳定汇率的政策条件，为了干预外汇市场，平抑汇率，对国际储备的需求量较大。反之，如果一国实行浮动汇率制，则对国际储备的需求量较小。（二）国际储备的供给