中级财务管理—东北财经大学出版社(宋献中)课后答案VIP免费

第二章2.1（1）指标项目KσVA10.5%5.22%0.497B11.5%13.87%1.206由计算结果可知，B项目的风险大于A项目。（2）X=10.5%÷5.22%=2.01查表知，X=2.01所对应的面积为0.4778，即A项目盈利的可能性为97.78%。2.2（1）EA=9.25%EB=4.7%σA=9.65%σB=2.24%（2）σAB=0.002153（3）σP=（60%）2×（9.65%）2+（40%）2×（2.24%）2+2×60%×40%×0.9958×9.65%×2.24%=6.683%2.3（1）完成的表如下所示：证券组合的期望收益率和标准差（2）根据计算结果做图（略）。2.4（1）E(RP)=7.152% 8.5%＞7.152%，∴该投资可行。（2）做出资本市场线（略）。第三章3.1（1）净现值项目利率ABC10%2438元1942元1364元25%760元760元600元（2）IRRA=34.16%IRRB=37.98%IRRC=40%（3）当利率为10%时，A项目最有利3.2=0.9958=0.9958=0.9958=0.9958投资组合投资结构（WA，WB）E（Rp）σpABCDEFGHI(0,1)(0.25,0.75)(0.5,0.5)(0.75,0.25)(1,0)(1.25,－0.25)(1,5,－0.5)(1.75,－0.75)(2,－1)4%5.5%7%8.5%10%11.5%13%14.5%16%01.25%2.5%3.75%5%6.25%7.5%8.75%10%项目指标甲乙丙净现值（元）30666311547内含报酬率25.57%12.32%24.99%获利指数1.30661.06311.1574会计收益率33%13%25%回收期（年）1.5831.7140.83.3E=2000元d=443.07元Q=0.1K=15%NPV=204元 NPV＞0，∴该项目可行。3.4 NPV=29.05万元＞0，∴该项目可行。3.5（1）年净现金流量=220000元净现值=220000×（P/A，12%，10）－1000000=243049（元）（2）敏感系数（设变动率为15%）因素敏感系数销售量4.185固定成本－3.185单价11.159单位变动成本－6.974（3）编制敏感分析表（变动百分比为－20%、－15%、－10%、10%、15%、20%）3.6从计算结果来看，该项目存在较大风险。第四章4.1债券资本成本Ki=8.81%4.2借款资本成本Kd=8.88%4.3=6.7%=8.67%2.0250055.0300025.03200销售量期望值台29502.0250055.0300025.03200销售量期望值台29502.0250055.0300025.03200销售量期望值台29502.0250055.0300025.03200销售量期望值台2950指标不考虑税收因素考虑税收因素账面临界点（台）20002000现金临界点（台）1200806财务临界点（台）26272935=6.7%×24%+8.67%×16%+15%×50%+14.5%×10%=11.95%4.4EBIT=900(万元)当预计公司的息税前收益EBIT小于900万元时，应采用（1）方案筹资，股东的每股收益最大；当EBIT大于900万元时，应采用（2）方案筹资.4.5筹资方式资本成本个别资本的筹资分界点（万元）资本结构筹资总额分界点（万元）筹资范围（万元）银行借款12％14％18%150300—30%150÷30％＝500300÷30％＝10000～500500～10001000以上普通股16％19％22％25%210560840—70%210÷70％＝300560÷70％＝800840÷70％＝12000～300800～12001200以上由表可得六组筹资成本不同的筹资总额范围：0～300万元，300万元～500万元，500万元～800万元，800万元～1000万元，1000万元～1200万元，1200万元以上。分别计算这六组的综合资本成本即加权平均边际资本成本：筹资范围资本总类资本结构个别资本成本资本结构×个别资本成本综合资本成本（万元）0～300银行借款30%12%0.03614.80%普通股70%16%0.112300～500银行借款30%12%0.03616.90%普通股70%19%0.133500～800银行借款30%14%0.04217.50%普通股70%19%0.133800～1000银行借款30%14%0.04220%普通股70%22%0.1541000～1200银行借款30%18%0.05420.80%普通股70%22%0.1541200以上银行借款30%18%0.05423%普通股70%25%0.175投资项目D，DC组合，DCA组合三个方案均可行。DCA组合，平均投资报酬率为23.64%，综合资本成本为20.8%，投资总收益为260万元，筹资总成本为228.8万元。DC组合，总投资额为900万元，总投资报酬率为24.33%，筹资总成本为20%。第五章5.1（1）＝247.5（万元）（2）（万元）（3）=570（万元）（4）=390（万元）5.2（1）=30（万元）（2）=20%（3）=0.3（元）5.3（1）发放10％的股票股利所有者权益项目发放股票股利前发放股票股利后普通股股数500万股550万股普通股3000万元3300万元资本公积2000万元2700万元未分配利润3000万元2000万元所有者权益合计8000万元8000...