经济将在筑底中企稳反弹2012年四季度经济金融形势分析报告〔摘要〕今年以来,国际环境更加错综复杂,欧债危机反复无常使得世界经济复苏步伐蹒跚艰难,我国经济增速呈现逐季减缓态势。尽管下行压力和潜在风险加大,但在我国政府“稳中求进”的调控政策作用下,经济增速仍保持在预期目标区间,同时就业市场基本稳定,物价涨幅持续回落,国民经济继续保持良好发展态势。展望四季度,欧洲经济将持续衰退且危机四伏,全球经济复苏前景存在较高不确定性,影响我国经济稳定运行的下行压力仍然较大。在政府把稳增长放在更重要位置、持续加大基础设施投资力度情况下,经济增长“降中趋稳”的态势会逐渐显现,企业经济活跃度将有所回升,经营效益增幅有望转正,同时物价潜在上行压力不小,CPI将有所回升,经济发展总体上将处于下行后的筑底阶段。1第2页共47页编号:时间:2021年x月x日书山有路勤为径,学海无涯苦作舟页码:第2页共47页今年以来,全球经济走势前高后低,虽继续保持复苏趋势,但下行风险因素明显增加。在内、外部影响经济稳定运行的不利因素共同作用下,我国经济增速持续下滑,预计前三季度GDP增幅为7.7%左右,增速同比下降约1.7个百分点。展望四季度,全球经济复苏步伐将继续放缓,影响我国经济稳定运行的下行压力仍然较大。为遏制经济持续下行趋势,政府已把稳增长放在更重要位置,预计未来还会继续出台一系列刺激政策,经济有望在四季度企稳并有所反弹,预计全年增幅为7.8%左右。一、投资力度将有所加大,基础设施会成为投资重点今年以来,全国固定资产投资增速回落幅度较大,前8个月固定资产投资同比增长20.2%,增速比上年同期减少4.8个百分点。预计四季度,在经济下行压力较大情况下,为实现把“稳增长放在更重要位置”的政策目标,中央会进一步加大投资力度,投资增速会有所回升,全年增幅将达21%左右。首先,在当前经济下行压力较大情况下,进一步加大投资力度,是“稳增长”最直接、有效的措施。8月份PMI指数跌破50%,创9个月新低,显示当前经济仍处下行过程中。为抑制经济持续放缓势头,继4、5月份发改委加快审批项目速度后,9月5日发改委一日就发出近期投资超7000亿元的25条城轨批文,9月6日又再次公布了涉及公路建第3页共47页第2页共47页编号:时间:2021年x月x日书山有路勤为径,学海无涯苦作舟页码:第3页共47页设、港口航道改造以及污水处理等30个获批项目,两天内集中公布批复的项目总投资规模过万亿元。与此同时,7月份以来地方政府陆续出台了一系列投资总额超过7万亿元的投资计划,新一轮地方投资潮即将启动。可以预见,四季度中央和地方将在落实已出台的投资项目和计划同时,将继续加大投资力度,以实现经济稳定增长的调控目标。其次,投资资金来源已出现回暖升温趋势。今年以来央行加大货币政策预调微调力度,两次下调存款准备金率与降息,并适时进行公开市场操作,使流动性保持了相对充裕的总体格局。1至8月份,全国信贷新增额增速一改2010年以来持续负增长态势,同比增长17%。前8个月,尽管投资资金来源同比仅增长17.6%,但增速却比上半年加快0.6个百分点,达到年内最高水平。图1-1:城镇投资及资金来源增长情况数据来源:WIND。第三,民间投资将在政策推动下保持快速增长态势。今年以来,占全部投资比重达60%以上的民间投资继续保持051015202530352011-022011-032011-042011-052011-062011-072011-082011-092011-102011-112011-122012-022012-032012-042012-052012-062012-072012-08百分比固定资产投资完成额投资资金来源国内贷款第4页共47页第3页共47页编号:时间:2021年x月x日书山有路勤为径,学海无涯苦作舟页码:第4页共47页较快增长趋势,1至8月同比增长25.1%,高于全部投资增速4.9个百分点,是拉动投资增长的主要力量。上半年42个部门的“新非公36条”实施细则已全部出台,这些鼓励和扶持性的细则将有望进一步激发民间投资的积极性。第四,新开工项目投资规模和数量持续增加,将推动投资完成额快速增长。前8个月,新开工项目计划投资总额同比增长24.9%,增速分别比一季度和上半年加快1.9和1.7个百分点。与去年同期新开工项目数量大幅度减少相...