论文题目：基于GRACH模型对我国股票市场收益率波动性分析——以沪深300指数为例摘要在金融学中，收益率的波动性是一个重要概念。收益率的波动反映了市场不确定性的程度，同时，收益率的波动性也被看成是信息流的一种度量，波动性强一般伴随着较大的市场信息冲击。由于2008年到2018年这十年期间中国股市经历了两次大起大落，股市的剧烈动荡使我们有必要对其目前的波动性进行研究，发现其问题所在。因此，本文一沪深300指数作为研究对象，以2008年1月2日到2018年1月2日共2436个日收盘价作为样本，站在经济计量的角度采用CARCH族模型对该样本数据进行分析，从而得出沪深300指数的波动性特征。首先是引言，简要说明研究的背景及意义，突出研究的必要性；其次是对国内外文献的综述，总结其研究成果，发现其不足，为后文的写作奠定基础；第三部分是模型概述，对ARCH、GARCH、EGARCH这三种模型的特征进行描述和介绍。第四部分是本文核心，以实证分析为主，建立GARCH(1,1)模型、ARCH模型以及EGARCH(1,1)模型分别对沪深300指数的收益率波动特征进行分析。研究结果表明：沪深300指数的日收益率呈现出可变与集簇的波动特性，在序列分布上，具有尖峰厚尾的显著特征。并存在明显的GARCH效应；根据模型具有GARCH-M效应得出收益存在正溢价，从投资者在股票市场投资的经验可知，大多数偏向于短期的投机性投资。此外，对沪深300指数的收益率进一步分析可以发现杠杆效应，由此可以推断在股指期货市场中，坏消息产生的影响远大于好消息。最后根据GARCH族模型检验结果，提出相应的政策建议，以推动中国股市向健康稳定的方向发展。关键词：收益率、波动性、GARCH族模型、沪深300指数AbstractThevolatilityoftherateofreturnisanimportantconceptinfinance.Thefluctuationofreturnsreflectsthedegreeofmarketuncertainty.Meanwhile,thevolatilityofreturnsisalsoregardedasameasureofinformationflow.Volatilityisusuallyaccompaniedbylargermarketinformationshocks.Duringthetenyearsfrom2008to2018,China'sstockmarketexperiencedtwoupsanddowns,andtheintenseturbulenceofthestockmarketmadeitnecessaryforustostudyitscurrentvolatilityandfinditsproblems.Therefore,theCSI300indexastheobjectofstudy,fromJanuary2,2008to2January2018,2436dayclosingpriceasthesample,hopethatthroughtheapplicationofGARCHmodel,describetheShanghaiandShenzhen300indexvolatilitycharacteristicsfromtheperspectiveofeconometric.ThispapermainlystudiesthevolatilityoftheShanghaiandShenzhen300indexreturnsfromfiveparts.Thefirstistheintroduction,abriefdescriptionoftheresearchbackgroundandsignificanceoftheresearch,highlightingthenecessity;secondlyitisasurveyofthedomesticandforeignliteratures,summarizestheresearchresults,finditsshortcomings,whichlaysthefoundationforlaterwriting;thethirdpartisthemodeloverview,describesandintroducesthefeaturesofARCH,GARCH,EGARCHthreemodel.FourththroughtheestablishmentofARCHmodel,GARCH(1,1)modelandEGARCH(1,1)model,thevolatilityoftheCSI300indexreturnsisempiricallyanalyzed.TheresultsshowthatthedailyyieldvolatilityoftheCSI300indexshowsobviousvariabilityandvolatilitycluster,andthesequencedistributionischaracterizedbypeakandthicktail.AndthereisasignificantGARCHeffect.ThereisGARCH-Meffectinthemodel,whichshowsthatthereisapositivepremiumforearnings.Investorsinthestockmarkethavestrongspeculativeatmosphereandshortterminvestmentpreferencesareobvious.Atthesametime,wealsofoundthattheCSI300indexyieldsobviousleverageeffect,whichreflectsthevolatilitycausedbybadnewsinChina'sstockindexfuturesmarketisgreaterthanthatcausedbygoodnews.Finally,accordingtothetestresultsoftheGARCHmodel,thecorrespondingpolicysuggestionsareputforwardtopromotethedevelopmentofChinesestockmarkettoahealthyandstab...
