从市场扰动中获利都铎琼斯(好!)

都铎·琼斯：从市场扰动中获利 20世纪 80年代后期是对冲基金的转折点。在 20世纪 70年代初的熊市之后，这个行业几乎被消灭，那些幸存的基金也不引人注目，而且它们管理的资金微不足道。但在 1987年的崩溃之后，发生了一些深刻的变化。 在三巨头索罗斯、罗伯逊和斯坦哈特的背后，一些有信心的竞争对手迅速扩张，最引人注目的新秀是保罗·都铎·琼斯二世。在弗吉尼亚大学拿到经济学本科学位后，琼斯到新奥尔良做见习交易员，两年后转到纽约棉花交易所。 与大量的场内交易员近距离接触，让琼斯很难相信市场可以有效地反映所有已经公开的信息。 在商品交易所内，影响价格的主要因素并不是经济数据，决定市场走势的是大喊大叫的棉花交易员。可以肯定的是，交易员会对新的信息做出反应，比如经济增长和失业率等信息。但是，了解新闻不如预见场内的反应更为重要。有一个场内交易员在政府发布通货膨胀报告引发的交易混乱中赚了 1000万美元，混乱平息后，他走出交易所后说：“顺便问一下，最新的通胀率到底是多少？” 虚张声势 1983年，琼斯创建了自己的都铎投资公司，商品公司投资 3.5万美元。 琼斯的观点是基于他之前在棉花交易场内的经历，但他很快成为独具一格的新秀。他学会了将交易当做心理和虚张声势的一种游戏，一种机智敏锐和虚张声势的融合。 光看自己的牌并决定如何下注是不够的，交易员必须判断其他交易商怎么做，他们是贪婪还是害怕、是准备投入全部赌注还是打算长期作战。对对手交易员观察越深入，就越知道他们会怎么做，最终你可以完全知道他们在想什么，在他们想买时也一起买进，在他们感觉害怕时将他们吓出市场。 在这个智慧和虚张声势并存的游戏中，大肆渲染可能会有帮助。琼斯将自己描述为“最真正意义上的商人”，他在不同的交易所内对着电话大声让经纪人下大额订单，经常在随后的电话里就改变指示，因为他知道自己听起来越疯狂，竞争对手就会越慌乱。他用不同的方法实现目的，有时候他会给多个经纪人下小额订单，为的是不让人察觉；有时他会打埋伏战，他知道一个突然出现的买家可以使其他交易商也竞相购买。也许是因为琼斯已经习惯了这种放交易烟雾弹的恶名，他也愿意宣传这种风格。 1987年，琼斯预测了一场令人心惊胆战的崩溃。他说道：“市场将进行彻底地重新洗牌。”而他的眼神看上去绝对是兴奋的。琼斯将两个时期的股市图表放在一起，结果意外地发现它们都以不可思议的速度上涨，这让他相信一个类似1929年的大崩溃...