广 深 珠 高 速 公 路 项 目ABS 融 资 案 例 分 析 1.项 目 背 景 2.项 目 主 要 参 与 方 3.离 岸 资 产 证 券 化 运 作 过 程 ： 4.项 目 融 资 结 构 5.信 用 保 证 结 构 6.风 险 分 析 7.关 于 该 债 券 发 行 的 几 点 说 明 8.总 结 ABS， 是 英 文 “ Asset Backed Securitization” 的 缩 写 ， 是 指 以 项 目 所 属的 资 产 为 支 撑 的 证 券 化 融 资 方 式 ， 具 体 是 指 以 项 目 所 拥 有 的 资 产 为 基 础 ， 以 项目 资 产 可 以 带 来 的 预 期 收 益 为 保 证 ， 通 过 在 国 际 资 本 市 场 发 行 高 档 债 券 等 金 融产 品 来 募 集 资 金 的 一 种 项 目 融 资 方 式 。 ABS 的 目 的 在 于 通 过 其 特 有 的 信 用 增 级 的 方 式 ， 使 得 原 有 的 信 用 等 级 较 低的 项 目 照 样 可 以 进 入 高 档 证 券 市 场 ， 并 利 用 该 市 场 信 用 等 级 高 ， 资 金 流 动 量 大 ，融 资 成 本 低 等 特 点 ， 大 大 降 低 发 行 债 券 和 筹 集 资 本 的 成 本 。 所 以 ， ABS 资 产 证券 化 是 国 际 资 本 市 场 上 流 行 的 一 种 项 目 融 资 方 式 ， 已 在 许 多 国 家 的 大 型 项 目 中采 用 。 以 下项 目 即为 我国 大 陆第一 条成 功引进 外资 修建的 高 速 公 路 。 1.项 目 背 景 广 深 珠 高 速 公 路 是 我国 大 陆第一 条成 功引进 外资 修建的 高 速 公 路 。 该 项 目 于 1987 年 4 月部分 项 目 开工建设， 1994 年 1 月部分 路 段试通 车， 1997 年 7 月全线正式 通 车.广 深 高 速 公 路 项 目 资 金 的 筹 措采 用 了类似 BOT 的 融 资 模式 ， 但又存在 较 大 的 差别,实质为 TOT 模式 。 以 项 目 公 司——广 深 珠 高 速 公 路 有 限公 司（以 下简称公 司）为 主 体 负责项 目 的 建设、营运 。 项 目 经营期 为 15 年， 期 满时整个项 目 无偿收 归国 有 。 在 项 目 的 建设过 程 中 ， 建设资 金 全部由外方 股...
