明讯银行考察报告VIP专享

1明讯银行考察报告 2005 年11 月底，中国证券登记结算公司总经理金颖率代表团一行五人，应邀访问位于德国法兰克福的明讯银行（Clearstream Banking Frankfurt，简称CBF），考察了该公司的证券借贷业务情况。 一、明讯银行简介 明讯银行是欧洲两大主要中央存管和证券交收机构之一，也是全球第二大三方证券融资服务提供者1。明讯银行于1999年6月成立，由 Cedel International（设在卢森堡的ICSD）与德国交易所结算公司（DBC）合并而成（当时德国交易所拥有其 50%的股份，另外 50%股份由原来 Cedel International 的股东所有），主要承担德国交易所集团现货交易结算和证券存管业务。2002 年4 月，德国交易所斥资 16 亿欧元购并 Cedel International，从而取得 CBF 全部股份，将其纳入了德国交易所集团之中。 为彻底推行中央对手方结算制度(CCP),降低结算交收成本,增加市场竞争力,德国交易所集团于2003 年3 月将现货交易的结算业务由 CBF 转到Eurex Clearing AG（该集团衍生产品结算公司）办理,明讯银行则作为国内中央证券存管机构（CSD）和国际中央证券存管机构（ICSD），为德国的现货和衍生产品等交易提供证券交收服务，这使 跨 国交易成本降低了90%。 目 前 ，CBF 为来自94 个 国家 的2500 家 客 户 、17 个 交易平 台 提 1 根据Global Custodian 的三方证券融资业调查显示。明讯银行于 2004 年内每天处理的资产达 1,040 亿美元。 2供交收等服务，平均每天处理40 万笔来自39 个市场、近 20 万种证券的交易，其托管的证券总市值达 7.9 万亿欧元。 二 、 明 讯 银 行 证 券 借 贷 业 务（ Securities Lending and Borrowing） 明讯银行证券借贷业务一般分为结构性(Structural)证券借贷和策略性(Strategic)证券借贷两类。结构性借贷主要用于保证证券交收如期进行；策略性借贷是一项积极的服务,主要用于支持借券人长线投资的策略。证券借贷业务为借出证券的参与人提供持有证券组合的额外收益，同时也可满足借券人因卖空或避免造成违约交收的需要。 在国际市场上，投资者一般通过股票经纪、托管银行或投资银行进行证券交易，因此策略性证券借贷多由这些机构提供，策略性证券借贷市场份额绝大部分由这些机构占有，他们之间的竞争也十分激烈，为避免与这些中介机构直接竞争，充分发挥中央存管机构（CSD）的优势，CBF 把业务的重心放在了专门提供结构性证券借贷之上。 （...