全 Hl 酋療 FPP§联网金融平台PPP 项目资本金、明股实债和规范运作标准近日，财政部印发《关于规范金融企业对地方政府和国有企业投融资行为有关问题的通知》（财金〔2018〕23 号）（下文简称 23 号文），对国有金融企业投融资行为进一步规范,内容包括资本金审查、还款能力评估、投资基金、资产管理业务、政策性开发金融、合作方式、金融中介服务、PPP、融资担保、出资管理、财务约束、产权管理、配合整改、绩效评价，监督检查和其他共 17 条。23 号文主要是从国有金融企业的角度，系统梳理了过去一段时间内地方债务监管文件和金融监管文件中针对金融企业和地方债务的条款，目的在于规范金融企业与地方政府和地方国企的投融资行为 ，出发点依然是防范和化解地方政府债务风险。其中，涉及 PPP 融资规范主要有以下三点要求。其一，关于 PPP 项目资本金来源问题；其二，禁止国有金融企业为“明股实债”等违规操作变相融资；其三，要求 PPP 项目规范运作。针对以上三点要求，本文将重点做出解读。一、23 号文出台背景分析（一）国有银行不良贷款率增长速度快23 号文件的主体对象为国有金融企业。一般来说，国有金融企业主要是指国家政策性银行（含各级分支机构），国有商业银行（含各级分支机构、所属全资及控股公司），国有全资及控股的保险业、信托业、证券业等非银行金融机构（含各级分支机构）等，例如：酋家玫策性霾行主要持酉家齐技韻胃-宇国蚩出口银肯、申暂犹业发旻银行厠有高业続舒主要有丑大国有就杆’工.农 r 申・建、交氏箕分支机构，以及国有蛙股就业银行，例如招育银行 r 交逋蠱行、上海滝发银竽竽瓯有全资及控股疑险业主娶有申国人決色股©司・申国保险〔揑覘）專區 2 总*中国扎寿保睦（集团｝企司、亭圉再保险（集固）心■司籌層有全资及控貶牯托业慶门倍妊、申融倍托、百端宿托、申除舊艳華国舉需安证券，华鬆谨券，回時证券、束方证羨尊我们认为将国有金融机构作为 23 文重点要求对象主要有两方面原因。首先从宏观上看,经济结构失衡和经济周期性波动对金融部门影响最大，因此形成的风险也最大。其次，地方政府债务资金的主要来源为银行贷款。银行贷款在政府负有偿还责任债务中的占比较高，然而，近些年由于个别地方政府违规举债现状严重，使得银行的不良贷款率持续增加。根据 Choice 数据表明，国有银行的不良贷款率2016 年达到 1.7,比 2013 年同比上升 70%,国有金融机构所面临的风险形势严峻。不...
