精品文档---下载后可任意编辑基于 Monte Carlo 模拟的 NPV 方法在高速公路工程价值评估中的应用摘要：运用传统 NPV 法不能充分开掘高速公路建设工程未来现金流的不确定性所包含的潜在价值。本文采纳 Monte Carlo 方法模拟未来交通量，并将对偶变量方差缩减技术运用于模拟试验中。在此模拟的根底上计算工程未来现金流量，并对结果进行比拟，得出基于Monte Carlo 模拟的 NPV 方法更能表达工程的真实价值。关键词：价值评估 Monte Carlo 模拟 方差缩减技术一、引言传统 NPV 方法由于它完善的理论结构和较强的可操作性，长期以来在工程价值评估上一直占据主导地位，是目前使用的最广泛的方法之一。然而经济的高速开展，工程未来的不确定性越来越高。传统NPV 法假设将最可能发生情况下的未来现金流折现，使得其评估难以准确反映工程价值，其局限性表现为以下四点：首先，传统 NPV 方法是一种静态的投资策略，它认为工程的未来现金流是固定的是最可能发生的现金流。没有考虑到工程建设与经营中的不确定性的应变能力。其次，传统 NPV 法假设投资工程是完全可逆的,放弃投资工程不花费任何本钱。但是开始一个新工程常常会涉及一大笔漂移本钱,放弃工程时,这笔本钱很难全部收回。再次，传统 NPV 方法只有在低风险、低不确定性的工程中才能发挥精品文档---下载后可任意编辑更好的作用。风险越高，不确定性越大，净现值法使用的折现率就会越高，这势必会减少工程的实际价值。最后，传统 NPV 法在对工程进行决策是有一个假设，那就是在某一时点上，假设工程净现值大于零，那么执行工程，假设醒目净现值小于零，那么拒绝该工程，永不执行。但是由该工程的投资可能会带来一系列有利的投资活动,假如把这些投资时机的价值考虑进来,就有可能使传统净现值(NPV)为负的工程成为有利的投资工程。本文针对高速公路建设工程的特点及传统 NPV 法的缺乏，提出了基于 Monte Carlo 模拟的 NPV 价值评估方法。二、Monte Carlo 模拟Monte Carlo 方法又称为统计试验法、随机抽样法或者计算机随机模拟方法，是一种基于“随机数〞的计算方法。它的思想很早以前就被人们所发现和使用。早在 17 世纪，人们就知道用事件发生的频率来决定事件的概率。特别是近年来电子计算机的高速开展，使得Monte Carlo 方法在计算机上大量、快速的模拟这样的试验成为可能。这种方法的根本思想是根据经验人为的设计出一种概率分布，对服从该概率分布的关键不...
