★★★文档资源★★★在美国，无论一个企业是独资、合伙或公司形式，只要该企业能紧跟时代步伐适时转变它的所有制形式，那么该企业就会有相当大的成长壮大的时机。而这种所有制形式的转变往往是通过收购新的企业、卖掉旧的企业、或与现有的其它企业合并成新的企业等方式来实现的。据统计，美国 20 世纪 80 年代初上市的企业已有 40％兼并了其它企业或被其他企业收购。在 20 世纪的 80 年代里，一些所谓的“企业狙击手〞们通过收购价值被低估的公司，再全部或分拆卖掉，获得了超额的短期收益。但近年来的企业兼并收购一般都基于长期的开展战略目标。 兼并收购开展的四个阶段 企业兼并和收购的区别在于兼并和收购过程中财务处理的设计，是非常技术性。兼并是指两个或更多的的公司根据双方或多方的利益组成一个新的公司。收购是指一个公司通过局部或全部购置另一家公司而成为一个控股公司，收购公司要承接被收购公司全部或相关局部的债权和债务。而一个公司只出售局部资产给另外一个公司，那么叫局部出售〔divestiture〕。 可以说，美国企业的兼并收购活动贯穿于美国经济开展的全部过程，而且表现形式多样。企业兼并浪潮和兼并方式往往与经济开展变化相关。美国历史上兼并活动有屡次顶峰期，其中之一发生在 1881－1911 年，当时经营石油和钢铁等根底工业的资本家们通过他们巨大的垄断信用购置许多〔到达控股程度〕竞争对手的股票来控制市场。这种同行业里竞争对手之间的兼并称为平行兼并〔horizontalmergers〕。平行兼并的目的是获得规模经济效益和排除竞争。美国政府反垄断托拉斯运动不断高涨和美孚石油公司〔StandardOil〕在 1911 年解散标志着美国历史上这次平行兼并潮的结束。 美国历史上另一次兼并****发生在上个世纪 20 年代，当时美国经济蒸蒸日上，出现了许多某行业里处于某一阶段〔比方原材料、生产、流通等〕的公司吸收或参加同行业里不同阶段的公司，这种兼并称为垂直兼并〔verticalmergers〕。垂直兼并的目的通常是确保某企业在供给、生产和流通等方面能平衡开展，比方，直到现在福特汽车和通用汽车都拥有给他们生产汽车提供零部件的公司。 美国历史上发生在 20 世纪 60 年代末和 70 年代的另一次兼并潮的特征是有些企业收购了一系列与本企业经营业务毫不相干的企业，目的是缓解或抵冲经济波动可能对本企业经营带来的风险，这种兼并称为联合兼并〔conglomeratemergers〕。企业联合兼并的目的主要是加速该企...
