{财务管理信用管理}信用衍生品与商业银行经营表现

{财务管理信用管理}信用衍生品(一)与商业银行经营表现信用衍生品与商业银行经营表现——基于美国市场面板数据的实证分析王晋忠刘国泰（西南财经大学金融学院，四川成都，610074）摘要：信用衍生品自上世纪 90 年代 ft 现以来，进展迅速，对商业银行的经营管理产生深刻的影响。本文基于美国市场的数据，利用面板数据单位根检验、协整检验和误差修正模型等针对信用衍生品对两类银行的经营表现进行对比实证讨论，结果表明，信用衍生品长期内对主导型银行的收益水平和适度参加银行的信贷规模产生影响，短期内的影响则不显著。在此基础上对我国进展信用衍生品提 ft 了相关的政策建议。关键词：信用衍生品；盈利水平；信贷规模；面板数据；实证分析中图分类号：F83 文献标识码：ATheeffectofCreditDerivativesonbank’soperations——APanelDatamethodappliedtotheUSAmarket Abstract:ThispaperistoassesstheeffectofCreditDerivativesont hemercialbanksintermsofROAandthescaleofcredit.Theempiricalr esearchwasbasedonthedataselectedfromthe14biggestbanksinAmer icanCDmarketover2024—2024.Theconclusionreadsthatonlyinthel ong—runcanCDremarkableinfluentROAandcreditscaleofbothtwoki ndsbankswhereasitseffectinshort-termisnegligible.WangJinzhongLiuGuotai(FinanceCollege,CSouthwesternUniversityofFinanceandEconomic s,Chendu,China,610074)Keywords:CreditDerivatives;ROA;Credit-Scales;Paneldata;EmpiricalResearch一、 前言信用衍生品（CreditDerivatives，CD）是指从基础资产上剥离、 转移信用风险的一种双边的金融合约安排，依据约定的信用事件发生与否转移约定的现金流，从而使得参照资产信用风险从众多风险中独立 ft 来并转移给交易对手。自 20 世纪 90 年代中期以来,CD 进展迅速，其全球交易量从 1996 年的 0.18 万亿美元增长到 2024 年的 20.12 万亿美元。作为 CD 市场的主要参加者以及在社会经济中举足轻重的地位， 信用衍生品对商业银行经营所带来的影响历来就受到广泛的关注。(一)文献综述总的来说，CD 对商业银行既有积极意义也有消极影响。就积极意义来说：王琼，陈坚定指 ft 了 CD 分离信用风险、解决不良资产和“信贷悖论”上的功效。Smithson（2024）指 ft CD 改变了商业银行依靠兼并和收购来分散信用风险的策略，在降低风险暴露的同时避开了破...