民营企业融资制度创新 改革开放以来,特别是 20 世纪 90 年代以后,西部民营企业得到较快进展,已成长为国民经济的主力军。但是西部民营企业的经营环境并不理想,尤其是困难的融资环境已经成为广阔西部地区民营企业生存和进展的瓶颈。严重制约着企业的成长速度和规模化进展。近年来,西部民营企业融资难问题越来越受到金融界、企业界和政府部门的关注。 当前民营企业的融资方式 融资方式的选择是关系到民营企业构建和健康持续进展的重大问题。市场经济条件下,民营企业融资的方式多种多样,但基本方式有两种:内源融资,是来源于企业内部的融资,包括所有者投入、企业留存收益和职工集资;外援融资,是主要源于企业外部的融资,包括银行贷款、债券融资、股权融资、风险投资和民间借贷。如图 1 所示。 内源性融资对民营企业资本的形成具有原始性、自主性、成本风险小的特点,是民营企业的立足之本;外源性融资具有规模大、速度快、比较灵活等特点,是民营企业不可或缺的融资源泉。因此,必须确保融资渠道特别是外源性融资渠道的畅通,以利于民营企业的顺利进展。 西部民营企业融资现状分析 根据调查资料显示,目前西部民营企业的融资结构大致是企业自我积累约占 69%,亲友筹借占 15%,金融机构融资占 16%。 西部民营企业直接融资困难多 虽然近几年民营企业通过证券市场融资的渠道已逐渐开通,但有些融资方式对民营企业的开放程度很低,在我国资本市场上,企业要想公开发行股票募集资金必须具备一系列的条件,而西部民营企业由于规模小、设立时间短、管理能力差等原因,它们难以参加社会直接融资。要发行债券更困难。不能利用资本市场直接融资制约了民营企业融资渠道的拓宽,进一步加剧了西部民营企业资金供给短缺问题。 西部民营企业间接融资难度大 由于直接融资市场的限制,银行贷款就成为西部民营企业融资的主渠道,但银行融资仍困难重重。主要原因有: 西部民营企业自身的缺陷民营企业大多是家族企业,许多西部民营企业设立时就存在先天缺陷,如管理制度不健全、财务管理水平低,财务信息严重失真,在企业规模扩张到一定程度时,家族式管理会限制企业的融资。加之较为封闭的运营方式,使其信息透明度低,社会公信度不佳,给银行贷款和信用评级带来很大困难;自身信用不足。产品技术含量普遍较低,客观上处在为大型企业配套的地位上,市场前景不明朗,对于贷款特别是长期贷款来说风险很大;民营企业数量多,组织形式和布局十分松散、变动性大,银行难以掌握其具体情况,也导...
