创业投资母子基金模板比较及启示房汉廷 王伟光 郭戎 摘要：创业投资在支持创新、创业中发挥着其他组织不可替代的作用，是各国进展高新技术产业，孵化高新技术企业，培育创新创业企业家的有效手段。因此，世界很多国家的政府，都纷纷制定特别的引导政策，对创业投资给予直接的或间接的支持。在诸多支持方式中，最为引人关注和效果明显的是政府通过设立创业投资母子基金，形成对创业投资机构的强大资金支持。所谓创业投资母子基金，是指政府通过设立国家创业投资母基金，该母基金一般不对具体项目进行投资，而是转而参加一般商业性创业投资基金的发起和运作，使商业创业投资基金获得资金的优惠和风险的释放。一、创业投资母子基金的两个参照模板创业投资在支持创新、创业中发挥着其他组织不可替代的作用，是各国进展高新技术产业，孵化高新技术企业，培育创新创业企业家的有效手段。因此，世界很多国家的政府，都纷纷制定特别的引导政策，对创业投资给予直接的或间接的支持。在诸多支持方式申，最为引人关注和效果明显的是政府通过设立创业投资母予基金，形成对创业投资机构的强大资金支持。所谓创业投资母子基金，是指政府通过设立国家创业投资母基金，该母基金一般不对具体项目进行投资，而是转而参加一般商业性创业投资基金的发起和运作，使商业创业投资基全获得资金的优惠和风险的释放。从国际经验看，以色列和澳大利亚创立的创业投资母子基金最具有典型意义．最具有借鉴价值。(一)以色列的 Yozma 母子基金模板20 世纪 90 年代以来，以色列高新技术产业之所以能够迅速崛起，在若干领域其技术水平跃居世界领先地位，在很大程度上得益于其独具特点的创业投资机制，而政府设立的 YOZMA 基金则发挥了巨大作用。以色列创业投资起步于 20 世纪 80 年代，但是进展速度不快，作用也不理想。由于市场失效的存在以及国内创业投资进展迟缓，对科技进展进展作用有限。为打破创业投资进展的这种呆滞局面，以色列政府于 20世纪 90 年代初期出资设立了 Yozma，截止目前共设置了三个 Yozma 基金。1．Yozma 的基本使命培育以色列的创业资本市场，为处于初始阶段的高技术创业企业提供资原来源。2．基本构成YOZMA，1992 年中期初创，1993 年开始运作，是一家政府独资创业投资公司，总资本 1 亿美元。为了更好地发挥政府资金的倍增效应，提高资本使用效果，促进国内创业投资市场繁荣，推动高技术产业进展，Yozma 积极吸引私人资本。YOZMA ...
