引入大数据因子选股的 Alpha 动量交易策略量化投资是一种通过数量化方法和计算机程序化自动形成买卖指令,用以获得稳定收益的交易方式。随着国内外量化投资的不断进展,量化方法不断进步,市场规模不断扩大,投资业绩趋于稳定,获得了广阔投资者的认可。历史上量化投资的进展经历了萌芽、兴起,并在 90 年代达到繁荣,其代表人物为 1988 年詹姆斯·西蒙斯和詹姆斯·埃克斯设立的大奖章基金,连续二十年收益近 40%,远超“股神”巴菲特同期收益 21%,使得量化投资被世人所熟知。而国内量化投资起步较晚,市场上的量化投资者较少,产生 Alpha 的潜力和空间较大,并随着市场股指期货的推出和更多金融产品的发明,我国量化投资可操作性得到有效的提高,为国内量化投资提供了新的契机。因此对于量化投资的讨论具有深刻的现实意义。动量 Alpha 策略是量化投资中一种非常重要的投资策略。该策略认为前期上涨幅度较大的股票将会由于惯性作用持续战胜市场,给投资者带来超额收益,而国内学者对于动量 Alpha 策略的有效性没有形成统一的结论,大部分学者认为短期内大盘股的动量效应最为显著。近几年大盘股逐渐走向价值回归,低市盈率、市净率的股票逐渐被投资者所认可,因此本文选取上证 50指数成份股作为讨论对象进行策略的讨论。大数据方法由于其复杂多样,数据量巨大以及产生的非结构化数据可以形成有效信息称为了一个新兴学科,在大数据方法中,对于情绪因子的数据挖掘和分析是重要的模块,通过对非结构化情绪文字的处理形成结构化情绪数据,可以为投资选股形成一个新的思路,即情绪高涨的股票通常会得到更多关注。本文以上证 50 指数成份股作为讨论对象,选取了 50 只股票 2025 年 7 月 1 日至 2025 年 7月 31 日的收益率与指数,通过基本面因子分析和情绪因子分析选取部分股票形成股票池,并采纳动量 Alpha 策略轮动选取 14 支股票中的 3 只股票进行持有期投资,实证分析表明模拟的九种策略有七种可以获得超额收益率,且形成期为 20天或 30 天,持有期为 70 天的动量策略可以达到高于 25%的超额收益率和高于40%的总收益率。
