我国 PB 行业的进展及展望所谓的 PB 业务，即是面对对冲基金等高端机构客户提供集中托管清算，后台运营，讨论支持，杠杠融资，证券拆借，资金募集等一站式综合金融服务的统称。由于此前国内基金托管业务一直是商业银行为主，同时加上对冲基金一直没有能够阳光化，所以 PB 业务在之前一直没有出现。 【关键词】PB 业务 私募 影响 有一个词正在券商圈悄然流行，那就是 PB 业务（Prime Broker，简称PB），我们一般称之为主券商业务或者主经纪商业务。 目前不少券商均认为，私募这一领域未来是一片蓝海，从数据来看，截至2025 年 11 月底，基金业协会已登记私募基金管理人 23705 家。已备案私募基金22217 只，认缴规模 4.79 万亿元，实缴规模 3.82 万亿元。其中 17371 只是 2025年 8 月 21 日《私募投资基金监督管理暂行办法》发布实施后新设立基金，认缴规模 3.13 万亿元，实缴规模 2.50 万亿元。私募基金从业人员 43.09 万人。从《管理暂行办法》实施以后，私募基金的成员数以及规模呈现快速的增长，加上随着监管部门对于私募基金行业实行等级制进行私募基金的登记处理，这一举措私募基金行业的快速进展，而近期在市场上进行运行的私募基金已经超过了 12000 家，进展速度及其迅速。 一、PB 业务的盈利模式分析 目前主要的盈利点有四点，其一是交易的佣金来源，在行情稳定的时候，私募的交易量比较大，能够出的量比较多，很多私募只是需要寻求一个这样的通道，对于佣金的要求不高，但是这一块对于券商而言则是一个比较大的赢利点。 另外一个比较突出的就是融资融券业务，这个尤其是融券方面的带来的收入，能够给券商带来非常可观的收入。还有一个就是配合私募那边进行产品的定制的工作，如利用一些场外的市场规则定制相应的产品，以及提供相应清算托管服务等等。 最后一个收益的来源则是券商为了培育机构投资者而设立的种子基金参加投资私募基金的投资收益。 还有一个不是大众的资金的来源，也就是部分的私募同意选择券商作为资产管理人或者托管人而收取的管理费和托管费，但是不是主流的盈利点。 二、PB 业务的外部需求分析 私募对于 PB 的一体化的需求程度具体还是要看私募的运作模式与规模的大小。一般假如私募的规模比较小的话，其发行产品的时候，会对于外销的渠道有所欠缺，这个时候，合作的券商就可以为其提供引资的功能，通过吸引资金来使得产品顺利通过成立阶段。同时，私募在选择 PB ...
