企业财务杠杆运用与相关财务风险研究VIP专享

企业财务杠杆运用与相关财务风险讨论企业财务杠杆运用与相关财务风险讨论 【摘要】 财务杠杆是企业在制定资本结构决策时对债务筹资的利用，如何规避财务杠杆可能造成的财务风险是合理运用财务杠杆为企业服务的基本前提。本文分析了财务杠杆引发财务风险的因素，探讨了防范财务杠杆相关财务风险的措施，认为应建立有效的财务风险防范机制，保持合理的资本结构，根据企业自身资金情况合理制定借偿计划，根据市场利率走势合理安排筹资。 【关键词】 财务杠杆 财务风险 资本结构 一、问题的提出 在改革开放的市场经济条件下，利用财务杠杆作用筹集资金进行负债经营已经成为大多数企业的主要进展途径。而企业在运用负债方式筹资时所产生的普通股每股收益变动率大于息税前利润变动率的现象被称为财务杠杆。财务杠杆体现了企业在筹资活动中债权资本的作用，而由于实际操作中财务杠杆受各种因素的影响，在猎取财务杠杆利益的同时，也伴随着一定的财务风险。因此，在市场经济条件下，企业要想取得良好的效益，必须客观分析财务杠杆对企业的影响。 国外学者对财务杠杆的讨论与应用在上世纪 90 年代就已相当成熟，而且普遍采纳了实证的方法，他们在财务杠杆与本量利分析的关系、与经营风险的关系、影响财务杠杆的因素和财务杠杆的测算公式的准确度比较等方面做了深化的讨论。Bruce Haward 提出了固定成本与可变成本之间掉换使经营杠杆系数和盈亏平衡点发生改变的条件：当固定成本的减小变动率大于单位边际贡献的减小变动率时，经营杠杆系数和盈亏平衡点变大，反之，变小。Richard A.Lord 于 1995 年说明了财务杠杆水平与固定成本和可变成本都具有正相关关系。国内学者李心愉（2000）指出财务杠杆发挥正效应的前提是企业的息税前利润率大于假负债融资时所要承担的利息率。财务杠杆的提高必定引起财务风险的增加。杨玉博（2025）提出企业应该根据经营环境及自身状况调整资本结构，寻求新环境下的最优资本结构。周苹英（2025）提出了财务杠杆运用的策略：风险与收益统一，与金融市场的完善程度相适应，与企业资本额结构相匹配，与行业经营性质前景相适应，与决策者对待风险态度相匹配。陈华平（2025）认为只要存在固定费用经营杠杆即客观存在，经营杠杆越小，企业的经营越安全，经营杠杆率曲线是单调递减的。 二、财务杠杆引发财务风险的因素 改革开放以来，财务杠杆作用已为我国企业所广泛运用。而由于财务杠杆受各种因素的影响，在猎取财务...