我国非金融企业高杠杆成因及去杠杆的路径研究摘要2008年金融危机爆发后，各国纷纷意识到危机爆发的根源在于债务杠杆的运用不当。为了应对金融危机，我国采取了一系列扩张的货币政策来刺激经济复苏，大量资金涌入资本市场，整个社会的杠杆率迅速攀升，其中非金融类公司杠杆率的增长速度最快。财务杠杆可以说是一把双刃剑。在经济上行周期中，它可以作为经济发展的“金融加速器”，适度的债务杠杆可以加速经济的增长，而在经济下行周期中，过高的债务杠杆则会放大下行压力，导致系统性风险的增加，引起类似2008年金融危机的发生。而现在我国的经济已经呈现下行周期趋势，因此过高的杠杆对于我国的发展是极为不利的，所以本文主要是探索非金融企业在高杠杆的原因与去杠杆的路径优化，以便促进我国企业健康的发展。关键词：高杠杆；杠杆经营；去杠杆AbstractAfterthefinancialcrisisbrokeoutin2008,manycountriesrealizedthattherootofthecrisiswastheimproperuseofdebtleverage.Inordertodealwiththefinancialcrisis,Chinaadoptedaseriesofexpandedmonetarypoliciestostimulateeconomicrecovery.Whenmoneypouredintothecapitalmarkets,theleverageratioofthewholesocietyroserapidly,withnon-financialcompaniesgrowingthefastest.Financialleverageisadouble-edgedsword.Intheupwardcycleoftheeconomy,Itcanbeusedasa"financialaccelerator"foreconomicdevelopment.Moderatedebtleveragecanaccelerateeconomicgrowth,whiletoohighdebtleveragecanamplifydownwardpressureinthedownwardcycle,resultinginTheincreaseinsystemicriskhasledtoasimilarfinancialcrisisin2008.Butnowtheeconomyofourcountryhasshownadownwardcyclicaltrend,soexcessiveleverageisextremelyunfavorabletothedevelopmentofourcountry.Therefore,thispapermainlyexploresthecausesofnon-financialenterprisesinhigh-leverageanddeleveragingpathoptimization,inordertopromotethehealthydevelopmentofChineseenterprises.Keywords:Highlever;Leveragemanagement;Deleveraging目录1绪论..............................................................11.1研究背景与意义..............................................11.1.1研究背景...............................................11.1.2研究意义...............................................11.2国内外研究现状..............................................21.2.1国外研究现状...........................................21.2.2国内研究现状...........................................21.2.3文献评述...............................................31.3研究方法与内容..............................................31.3.1研究方法...............................................31.3.2研究内容...............................................42非金融企业高杠杆经营的理论基础....................................42.1供给侧改革理论..............................................42.2超级去杠杆化理论............................................52.3杠杆周期理论................................................53我国非金融企业高杠杆经营的现状....................................63.1非金融企业高杠杆的成因因素..................................63.1.1周期性因素.............................................63.1.2结构性因素.............................................63.1.3企业自身因素...........................................73.2我国的三次加杠杆............................................73.2.1第一次加杠杆（2009-2011）..............................73.2.2第二次加杠杆（2012-2015）..............................83.2.3第三次加杠杆（2016-2017）..............................83.3当前去杠杆的主要方式及存在的问题............................83.3.1通货膨胀去杠杆....................
