房地产基金在中国（一）1．投资基金的基本概念1．1投资基金投资基金是按照共同投资、共享收益、共担风险的基本原则，运用现代信托制度的机制，以基金方式将各个投资者彼此分散的资金集中起来，交由投资专家运作和管理，主要投资于股票、债券等金融产品和其他产业部门，以实现预定的投资目的的投资组织制度。是基金公司靠发行投资基金股份或受益凭证等形式向社会募集资金，再将其投资于股票、债券等投资对象，获得的净收益分配给广大投资者的一种集合投资制度。构成投资基金的五个基本要素：1）共同投资、共享收益、共担风险，是投资基金的基本原则。2）投资基金中贯彻着股份有限公司的一些基本原则。在金融市场中，投资者的权益大致上可以分为股权性权益和债权性权益两种，投资者将资金投入（而不是借给）投资基金，他们拥有的权益属于股权性权益，如他们有权参加基金持有人会议，有权就基金运作的有关重大事项进行审议表决，有权参加基金收益的分配，有权参与基金剩余资产分配等等。3）投资基金运用现代信托关系。投资基金组织（不论是公司型基金还是契约型基金）自己并不运作基金资金，而是通过信托关系，将这些资金委托给基金管理人（投资公司、基金管理公司或类似机构）运作，并由基金托管人（一般为商业银行）管理和监督基金管理人对基金资金的使用。这种信托关系是投资基金存在与发展的重要保障机制，也是投资基金在组织上不同于股份有限公司的一个典型特征。在某种意义上说类似于三权分立制度的设计。4）投资基金是一种资金有着专门用途并实行独立核算的组织。投资基金的资金用途通常有着比较明确的规定。这种规定，或由有关法律法规规定，或由基金章程规定。例如证券投资主要投资于证券市场，产业类型投资基金主要投资于产业部门。另一方面，投资基金的资金，虽然委托给基金管理人运作，但基金管理人应单列帐户，进行独立核算，不能将这些资金与自身的资产相混，也不能以这些资金为抵押（或担保）来获得自身资产运作所需的借款。5）投资基金是一种投资组织制度。从投融资角度看，投资基金组织既不同于股份有限公司和一般的工商企业，也不同于商业银行和一般的非银行金融机构，它是一种专门将社会上分散资金集中起来进行投资的机构，因而它是一种独特的投资组织形式。1．2产业投资基金产业投资基金是指通过发行基金券（如受益凭证、基金单位、基金股份等），将不确定多数投资者的不等额出资汇集成一定的规模信托资产，交由专门投资管理机构按照投资组合原理直接投资于特定产业中的企业，并通过资本经营和提供增值服务对受资企业加以培育和辅导使之相对成熟和强壮，以实现资产保值增值与回收，投资收益按出资比例分成的集合投资制度。在目前国内基金主要有证券投资基金和风险投资基金。证券投资基金依照《证券投资基金法》的规定运作；风险投资基金属于产业投资基金的一种，主要投资于中小型高科技企业，日前深圳交易所开设的中小企业板，属于创业型板块，为风险投资基金建立了一种退出渠道。而当前中国产业基金只能向特定投资者发行基金份额，也就是说产业投资基金只能采用私募基金的模式。所谓私募基金，是指通过非公开方式，面向特定投资者募集资金而设立的基金，由于私募基金的销售和赎回都是通过基金管理人与投资者私下协商来进行的，因此它又被称为特定对象募集的基金，这类基金目前主多采用投资公司的形式运作，同时规避政策限制。房地产基金是一种专门投资于房地产业的投资基金。产业投资基金运作具有如下特征：1）涉及到多方主体的权利义务。在投资基金中，基本上包括基金持有人、基金托管人、基金管理人、基金发起人、基金公司等多方的权利义务，并且在基金运行中，还涉及到基金投资产业的相关利益。2）基金管理人基于基金持有人、基金公司的授权，自主进行投资和管理活动，并就基金的使用和去向接受基金持有人的监督。3）基金持有人之间贯彻“共同投资、共享收益、共担风险”的投资基本原则，每个基金单位享有相同的权利义务。基金持有人有权参加基金持有人会议，有权就基金运作的重大事项进行审议表决，有权参加基金收益的分配，有权分配基金的剩余资产。4）基金...
