第1页共7页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第1页共7页股股东侵权问题在过去10年里，中国经济保持了10.48%的平均增速，中国上市公司业绩总体亦高于其他企业，而同期，中国股市在经历了短暂的井喷之后便持续萎靡不振，似乎成了“国民经济晴雨表”的反向指标。公司一方面热衷于上市融资，1990年至今，国内A股累计融资4.3万亿元。另一方面，这些上市公司给投资者的红利回报究竟很少，据Wind的数据显示，1990年末到2010年末，A股累计完成现金分红总额约1.8万亿元。普通投资者在上市公司的持股比例不超过30%，其所分享的红利最高不过0.54万亿元。也就是说，花费4.3万亿元真金白银参与上市公司融资活动的普通股东所获得的分红额不超过0.54万亿元。这意味着，近21年来，A股市场给予普通投资者的现金分红总额占融资总额的比率不足13%，仅9月19日一周以来，大股东减持过亿元的公司就有*ST昌九、*ST国创、太平洋、多伦股份、中银绒业等5家公司。其中，中银绒业和多伦股份减持金额更已接近2亿元左右。如中银绒业控股股东宁夏中银相继于9月26日和27日通过大宗交易分别减持1430万股和1350万股，累计套现18560万元。①国内的普通投资者而言，他们还需背负印花税、交易佣金等，这几项交易成本甚至超过了红利。更为恶劣的是，许多上市公司竟然以再融资募集的资金给投资者分红。上市公司分红一般不超过账面利润，但相当一部分公司的每股现金分红超过其每股股权自由现金流量，这意味着，这些分红源于配股融资，圈来的钱又成为现金分红的来源②。大股东随意圈钱，最终侵害了公司的利益和中小股东的收益权，已成为A股市场最为病态、也最令人痛恨的现象之一。控股股东侵权，已经成为侵害普通投资者、导致市场炒作风气盛行并制约中国资本市场健康发展的一个主要原因。可以说控股股东侵权及受害者的救济已经成为公司法和证券法主要关注的问题。本文通过对控股股东侵权的理论根源，以及小股东将采取哪些救济措施分析，以期能够说明这一股市现象，更好的维护小股东的利益。一法律分析1.控股股东侵权简介控股股东侵权指控股股东在商业活动中违反法定义务损害他人合法权益，依法应当承担损害赔偿责任的行为。我国侵权责任法明确将股权作为侵权法保护对象。股权问题是公司法的核心问题，公司领域侵权法律规制将围绕对股权的保护展开。控股股东在履行其职责时负有合理的注意义务，我国公司法规定了商事主体的忠实义务和勤勉义务，其中勤勉义务即为英美法上的注意义务。公司法和证券法均规定了董事、监事、高管人员的损害赔偿责任，这些规定属特别规定，应优先适用。因此，公司工作人员职务侵权责任不能一概而论，承担责任的主体应因行为人的身份不同而不同。控股股东通过操作公司的控制权，把持公司董事会，通过关联交易等方①弱市增持逾四亿股大股东频出手护盘过冬晓晴http://www.sina.com.cn2011年09月30日21世纪经济报道②刘淑莲、胡燕鸿在《中国上市公司现金分红实证分析》第2页共7页第1页共7页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第2页共7页式，攫取公司利益，并侵害中小股东权益。实践中，控股股东侵权大多采取以下几种方式：关联交易、溢价出让控制权、股份稀释、排挤压榨、内幕交易，夺取公司有利机会、侵吞公司财产等。公司是企业组织形式的一种，是一系列不完备契约（契约在司法实践中的责任或功能上不完全）的结合体，是“为了存续不同的计划安排，聚合生产资源以追求一个或数个无期限的目标的一种经济组织”③。公司股东之间通过订立契约，规定股东之间的权利、义务和责任，来调整他们彼此之间的关系，达到相互制衡的目的。股东将自己的一定的资产交给对公司事务进行管理的股东支配，由这些股东使用他们所交付的财产来从事商事活动，将由此而获得的收益交付给自己。“由于公司股东之间的此种做法越来越多，现代国家立法机关和司法机关迫于压力也越来越多地认可股东之间所订立的此类契约，尤其是当此种规定符合公司利益的保护时，更是如此”④。公司作为一种经济组织，通常通过法令来协调各方面的利益以及调和分歧，不确定性因素可大大降低，...
