融资融券的理解研究摘要融资融券是现代多层次证券市场的基础制度,有利于完善市场运行机制，但是在我国还是刚刚起步。本文对在融资融券交易制度下的实战操作和风险管理做了探讨，同时针对融资融券业务中存在的问题进行了分析，指出了相关的对策。关键词：融资融券;转融通;操作；风险；管理目录1融资与融券概述..........................................11.1融资与融券的含义...................................11.2融资融券业务的组成.................................11.3融资融券对证券市场的影响...........................21.3.1积极影响......................................21.3.2消极影响......................................21.4融资融券效应.......................................21.4.1价格内在稳定效应..............................31.4.2助涨助跌效应..................................31.4.3杠杆效应......................................31.4.4资金疏通效应..................................31.4.5卖空效应......................................31.4.6证券公司收益增加效应..........................31.5风险与保证金.......................................31.5.1保证金的折算率................................31.5.2融资比例......................................32融资融券操作策略........................................42.1操作技巧...........................................42.2“融资融券+期指”操作策略...........................42.3“ETF+融资融券+期指”套利策略......................53我国融资融券业务发展现状................................53.1融资融券业务规模呈上升趋势，但总体规模依旧较小.....53.2融资融券业务交易门槛太高...........................53.3融资融券业务发展不平衡趋势.........................53.4融资融券业务市场信息不对称.........................64融资融券存在的问题......................................64.1“无券可融”问题突出................................64.2融券费用水平偏髙...................................74.3融资融券面临公平难题...............................74.4融资融券业务画临净资本的约束.......................85解决融资融券问题的对策..................................85.1逐步扩大融资融券标的证券的范围.....................85.2完善市场化定价.....................................85.3完善风险对冲工具，加强投资者权益保护的制度安排.....95.3.1资金管理计划..................................95.3.2仓位管理......................................95.3.3风险防范操作管理.............................105.4尽快建立转融通制度，组建证券金融公司..............10结论.....................................................11参考文献.................................................11自1609年荷兰商人IsaacLeMaire第一次卖空荷兰东印度公司股票以来，股票卖空交易迄今已有400年的历史。随着2008年8月I日《证券公司融资融券试点管理办法》的施行,2010年4月8日股指期货的启动，012年8月27日转融通业务（率先推出转融资）的正式落地，这标志着中国证券市场一次重大的交易制度一做空制度的改革和新的市场运作机制的形成,也意味着“做空”时代的来临。1融资与融券概述1.1融资与融券的含义融资融券又称“证券信用交易”。融资是由券商或者其他专门的信用机构为投资者提供资金购买证券,即“买空”。融券是指投资者从证券公司或者其他专门的信用机构借来证券卖出，在未来的某一时间再买回相同种类和数量的证券归还并支付利息,即‘‘卖空”。参与融资融券交易的一般投资者(需资信审查并通过）可以买卖的证券范围是有限制的。可以作为融资或融券的证券称为标的证券。表1融资融券概述转融资获得试点资格的券商海通证券、国泰君安、中信证券、银河证券、华泰联合、光大证券,广发证券、招商证券、国信证券、申银万国、中信建投,共11家证...
