外部监管之于银行内部治理：替代还是促进？—来自中国银行业的经验证据潘敏谢龙（武汉大学经济与管理学院，湖北武汉，430072）DoesRegulationSubstituteorPromoteInternalGovernanceinBanks？EvidencefromChina’sBankingIndustryPANMinXIELong（EconomicsandManagementSchool,WuhanUniversity,Wuhan,Hubei,430072）Abstract:Whetherregulationsubstitutesorpromotesinternalgovernanceinregulatedfirmsisbroadlydebatedinacademicliteratures.ThispaperexaminestheinfluencesofregulationoninternalgovernanceinChina’sbankingindustry,usingChina’scommercialbanksandindustrialfirmsasthesamples.Theresultsshowthatregulatedbankshaveinternalgovernancestructurewithlowerlevelsofmonitoringthanunregulatedfirms,basedoninternalgovernancevariables;asregulatoryvariables,thechangesofrisklevelsofbanksarenegativelyrelatedtobankperformance,andthechangesofbank'scapitaladequacyratioarepositivelyassociatedwithbankperformance;butboardsize,ratioofoutsidedirectors,shareholdingratiosofblockholderandexecutives,whichareinternalgovernancevariables,areinsignificantlyrelatedtobankperformance.ThesefindingssupporthypothesisthatregulationisreplacinginternalgovernanceinChina’sbankingindustry,andregulationisensuringsafetyandsoundnessofbanks,aswellaspromotingbanksperformances.Keywords:commercialbanks;regulation;internalgovernance;bankperformance作者联系方式潘敏（通讯作者），男，武汉大学经济与管理学院金融系教授、博士生导师。工作单位：武汉大学经济与管理学院金融系联系地址：湖北省武汉大学经济与管理学院金融系邮政编码：430072联系电话：027-68753116（办）、13667152398Email:mpan@whu.edu.cn谢龙，男，武汉大学经济与管理学院金融系硕士研究生工作单位：武汉大学经济与管理学院金融系联系地址：湖北省武汉大学经济与管理学院金融系邮政编码：430072联系电话：13886151435Email:xie_long22@yahoo.com.cn第1页共14页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第1页共14页外部监管之于银行内部治理：替代还是促进？—来自中国银行业的经验证据内容提要作为管制性行业的银行业，其外部监管对银行内部治理发挥着替代还是促进作用是一个颇受争议的学术问题。本文运用中国银行业和制造业的样本数据，实证检验了中国银行业外部监管对银行内部治理的影响和作用。结果显示，从反映公司内部治理有效性的各项指标来看，与制造业企业相比，中国商业银行内部治理的监督功能和作用较弱作为外部监管代理变量的银行风险程度变化与银行绩效变化显著负相关，资本充足水平变化与银行绩效变化显著正相关，内部治理机制中的董事会规模、独立董事比例、第一大股东持股比例和管理层持股水平对银行绩效的影响不显著。这表明，现阶段，中国商业银行内部治理的功能和作用基本上未能得到有效发挥，相反，外部监管作为银行内部治理的替代机制，在保证银行业安全稳健运行的基础上，有效促进了银行绩效的提升。关键词商业银行监管内部治理银行绩效一、引言由美国次贷危机引发的全球金融危机使金融监管再次成为社会各界关注的焦点问题。在处理危机的过程中，强化监管、构建更为完善的金融风险监控体系已成为全球的共识。然而，强化外部监管能否提高银行经营效率和风险管理水平，长期以来，在学术界和实务界都存在着较大的争议。无论是“新巴塞尔协议”还是“有效银行监管的核心原则”均强调了以董事会治理为核心的内部治理在银行经营和风险管理中的作用。正因为如此，银行业外部监管与内部治理在银行经营和风险管理中的作用和相互关系也就成为近年来商业银行公司治理和风险管理领域一个颇受关注的问题。从代理理论的角度来看，有效公司治理机制的构建将有利于缓解公司各主体之间的利益冲突，降低代理成本,但也会带来较高的内部监督成本（JensenandMeckling,1976）。DemsetzandLehn（1985）、SmithandWatts（1992）等认为，在经理人的自...
