格力电器股利分配政策对公司发展能力的影响分析摘要股利分配政策是上市公司财务管理活动的核心内容之一，不仅影响公司运营，更是与公司的未来发展紧密相连。较好的股利分配政策不仅能够为公司长期发展解决盈余资金的分配问题，而且能够为公司在投资者心中树立良好形象，赢得潜在的投资机会，实现公司价值最大化。因此，股利分配政策的制定一直是上市公司关注的焦点，同样也是中外学术界和实务界研究的热点问题。白色家电行业处于生命周期的成熟期，其股利政策在整个证券市场中来说股利支付水平较高，具有较强的连续性和稳定性。但是格力电器的股利支付水平不仅远远不如行业代表企业格力电器，铁公鸡与分红王的形象形成鲜明对比，而且也与行业平均水平相差甚远，股利支付水平低下。并且我们在格力电器公司的年报中发现,公司在某些年度取得的净利润较多的情况下，没有根据信号传递理论通过较好的股利政策向投资者传递公司盈利信息，吸引投资者投资，而是选择不给股东派发股利或者股利支付率偏低等与信号传递理论截然相反的政策。因此，本文在国内外相关学者的研究基础上，对格力电器的股利分配政策进行案例研究。通过盈利能力、营运能力、现金流量等方面与格力电器的对比分析，发现格力电器采取低额的股利分配政策，一方面是由于公司主营业务利润率低、存货周转次数低、应收账款回收天数长、经营活动现金流量净额低甚至出现负值等经营业绩不佳；另一方面是由于公司投资规模扩大占用资金多。而格力电器报表显示净利润大幅上涨，却不给股东派发股利的主要原因在于公司投资收益和政府补助占净利润的比例高，盈余持续性差，再加上无法预判未来是否有资金流入，所以格力电器在制定股利政策时较严谨，即使在报表显示净利润大幅上涨的情况下也不倾向于分红。关键词：格力电器；股利政策；资本结构；影响AbstractDividenddistributionpolicyisoneofthecorecontentsofthefinancialmanagementactivitiesoflistedcompanies.Itnotonlyaffectsthecompany'soperations,butalsoiscloselylinkedwiththecompany'sfuturedevelopment.Abetterdividenddistributionpolicycannotonlysolvetheproblemofdistributionofsurplusfundsforthelong-termdevelopmentofthecompany,butalsoestablishagoodimageforthecompanyinthemindsofinvestors,winpotentialinvestmentopportunities,andmaximizethevalueofthecompany.Therefore,theformulationofthedividenddistributionpolicyhasalwaysbeenthefocusofthelistedcompanies,anditisalsoahottopicforChineseandforeignacademicsandpractitioners.Thewhitegoodsindustryisinthematureperiodofitslifecycle.Itsdividendpolicyhasahighlevelofdividendpaymentintheentiresecuritiesmarket,withstrongcontinuityandstability.However,GreeElectricAppliances'dividendpaymentlevelisnotonlyfarinferiortotheindustryrepresentativeGreeElectricAppliances.TheimageofIronRoosterandthebonuskingisinstarkcontrastwiththeaverageleveloftheindustry,andthelevelofdividendpaymentislow.AndwefoundintheGreeElectricCompany'sannualreportthatthecompanydidnottransmitthecompany’sprofitinformationtoinvestorsthroughabetterdividendpolicybasedonthesignaltransmissiontheoryinordertoattractinvestorstoinvestinthecompany.Instead,itchoosespoliciesthatdonotgiveshareholdersdividendsorlowdividendpayoutrates,asopposedtosignalingtheory.Therefore,basedontheresearchofscholarsathomeandabroad,thispaperconductsacasestudyofGreeElectric'sdividenddistributionpolicy.ThroughcomparativeanalysisofGreeElectric'sprofitability,operatingcapacity,andcashflow,itwasfoundthatGreeElectricAppliancesadoptsalowdividenddistributionpolicy.Ontheonehand,itisduetothelowprofitrateofthecompany'smainbusiness,lowinventoryturnover,andaccountsreceivable.Long-termrecoverydays,loworevennegativenetcashflowfromoperatingactivities,andotherpooroperatingres...
