第1页共36页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第1页共36页资源约束与经济转型策略报告2008-9-119:38:00代码:作者:王晓东来源:联合证券出处:顶点财经摘要美元指数系由欧元走势主导，而美欧利差（或预期）则是关键解释，受制于疲弱地产形势，美元利率殊难有趋势性抬升，而对于名义物价的关注使得欧央行难轻言降息，由此美元弱势殊难改观。美国经济前景更为黯淡的预期，应是油价近期回落的主要原因，但正如油价经年暴涨源于以中国为代表的强劲需求一样，中国需求显著收缩之前，高油价难以改观。面临油价冲击，通过产业、科技、能源等政策积极应对，日本的制造业得以显著升级，能耗水平得以大幅下降。但第三产业的发展显然是人均收入显著增长之后的水到渠成。收入水平决定需求结构——“恩格尔效应”、“消费升级”和“服务消费”推动产业结构由农业主导转变为制造业主导，进而转变为服务业主导。人均收入的显著增长使得台湾跨入了服务业主导阶段；消费升级的强烈诉求使得韩国依旧保有可观的制造业比重；而三次产业劳动力与产出占比的巨大反差表明印度依然停滞于农业经济。中国第二产业拉动经济的增长方式，在日益严峻的资源约束前显得难以为继。以地产、汽车为标志的消费升级也需要重新审视。极低的人均收入和极高的恩格尔系数背景下，难以寄望第三产业得以长足发展。由此，两位数的增长将成往事。顶点财经第2页共36页第1页共36页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第2页共36页第3页共36页第2页共36页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第3页共36页第4页共36页第3页共36页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第4页共36页第5页共36页第4页共36页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第5页共36页第6页共36页第5页共36页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第6页共36页第7页共36页第6页共36页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第7页共36页第8页共36页第7页共36页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第8页共36页第9页共36页第8页共36页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第9页共36页第10页共36页第9页共36页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第10页共36页第11页共36页第10页共36页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第11页共36页第12页共36页第11页共36页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第12页共36页第13页共36页第12页共36页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第13页共36页第14页共36页第13页共36页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第14页共36页第15页共36页第14页共36页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第15页共36页第16页共36页第15页共36页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第16页共36页第17页共36页第16页共36页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第17页共36页第18页共36页第17页共36页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第18页共36页第19页共36页第18页共36页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第19页共36页第20页共36页第19页共36页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第20页共36页第21页共36页第20页共36页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第21页共36页第22页共36页第21页共36页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第22页共36页第23页共36页第22页共36页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第23页共36页第24页共36页第23页共36页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第24页共36...
