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權證多媒體一點通張鵬佐黃俐華、呂昆霖、陳婉青、楊惟傑、林佑超義守大學資訊管理學系Email:ptchang@isu.edu.tw摘要「認購權證」是一種特定的契約，持有人有權利在未來某一特定日期（或特定期間內），以特定的價格購買或出售一定數量的特定標的物（Underlyingasset）。1997年9月4日，台灣證券史上第一支認購權證掛牌上市，將台灣證券發展帶進先進國家市場領域。面對二十一世紀網際網路革命及產業快速成長的全球金融變遷，台灣股市的蓬勃發展加上進入WTO（WorldTradeOrganization，世界貿易組織）之後，政府法規陸續開放解禁，台灣金融市場可望跟進歐美體系並發揚光大，其中，在資本市場中，不論是法人或個人財務金融之規劃與投資風險控管之財務工程將更突顯其重要性。在此專題中，將詳細介紹認購權證，透過由淺入深、循序漸進的解說，一步步引領投資人進入這個領域，俾使投資人建立完整之金融商品觀念。且考量金融市場是一專業領域許多專有名詞往往令人為之卻步，一般民眾雖興趣勃勃卻礙於文字生澀而無法體會其間的奧妙，因此我們力求文字的平易近人而不失原意；除此之外，為了不使投資人感到枯燥乏味，採用Flash來製作，希望藉由Flash生動活潑的呈現方式，讓投資人不但可以輕易且快速地理解，輕輕鬆鬆即可了解正確的投資觀念，並善用投資理財的工具，使其可以第一次投資就上手。壹、緒論「零利率」時代來臨，投資工具報酬率走低，過去定存動輒4%以上利率的情況不復見，投資理財想獲利實在越來越難了。因此，在資本市場中，不論是法人或個人財務金融之規劃與投資風險控管之財務工程將更突顯其重要性。「行為金融學」（BehavioralFinance）和投資心理學（ThePsychologyofinvesting）近年來在西方世界相當流行，這兩類的學說和實證都強調人心和人性是金融市場漲跌的最主要關鍵。全球股市在2000年第二季由美國股市帶頭探底之後，行為金融學的重要性反而提高。股市能否見底，取決於長期買盤的浮現，而長期買盤則繫之人心的回穩。在金融自由化的前提下，衍生性金融商品的蓬勃發展，已是一股沛然莫之能禦的趨勢。隨著政府的政策放寬，投資理財在未來金融及資本市場之專業與前導角色更顯重要，有鑑於此，特別選擇權證來探討，期待藉由我們的介紹，能使投資人對認購權證這個金融衍生商品有更進一步的了解。購買認購權證是一種投資，任何投資都有風險，沒有任何一種投資理財工具能保證獲利；投資人必須了解，投資的主要目的並非一夕致富，而是幫助投資人穩定增加儲蓄的好幫手。不需要家財萬貫，也不需要精通財經商業，只要願意花點時間研究，也可以享受投資所帶來的好處。貳、目的近幾年全球景氣不佳，連帶使台灣景氣也受到影響，絲毫不見復甦的跡象，使得民眾的經濟壓力越來越沈重；由於景氣低迷造成人心惶惶，經濟壓力更使投資人盲目投資，如此一來，不但無法享受投資理財所帶來的好處，更可能因此血本無歸。在股票市場，有希望就能產生永恆，資本是盲目的，人心是盲從的。加上美國Fed（FederalReserveSystem，聯邦準備理事會）不斷調率降利，台灣央行亦跟著調降的情況下，致使目前各金融業者存款利率都在1%以下，並逐漸朝向「零利率」發展，將錢存在銀行產生孳息已不再是吸引人的投資方法，其他投資理財工具也因此日益受到重視。其中又以衍生性金融商品的發展最令人注目。有鑑於此，希望藉由本組的介紹，可以幫助投資人認識投資的好處，進而建立正確而安全的投資方法，而不是聽信來路不明的小道消息、明牌，或是危險的投機技巧、空洞的投資理論以及錯誤的投資方法。希望大家的投資理財，能在積極踏出第一步後，再安步當車，並且持續投入，一段時間後自然會水到渠成，成為輕鬆、愉快的「大富翁、小富婆」。參、研究內容本專題所建構的網站內容主要分為三大流程：一、權證教學此流程採取由淺入深的方式來引導投資人，可分為三個部分：1.基礎篇在此篇中，先介紹權證的定義以及種類，並詳細解說有關權證的相關名詞，讓投資人建立權證的基本概念。除此之外，亦提供權證的優點及風險給投資人做參考，不但能讓投資人瞭解認購權證有哪些好處之外，認購權證更須要去承擔哪些風險。2.理論篇有了上述...