信息服务/通信运营3G全球峰会会议纪要与评论行业变局前的平静2006年11月20日行业研究/行业点评相关研究：分析师廖绪发(8621)63295888×436liaoxufa@sw108.com联系人胡浩平(8621)63295888×450huhaoping@sw108.com地址：上海市南京东路99号投资要点：11月15日-16日我们参加了信息产业部电信研究院主办的“3G在中国全球峰会”。本次3G峰会参与方仍然缺乏国资委和发改委等重要的政府部门。由于是在TD-SCDMA大规模预商用测试期间召开，本次峰会多了几分务实和谨慎。与会者多数对3G政策非常谨慎。TD-SCDMA商用的条件逐步成熟。系统设备已形成了批量供货能力，芯片在06年底将具备商用化水平。终端方面已经实现群体突破，预计06底将形成规模的生产能力。从目前TD测试的顺利情况看，信产部可能在2006年底或2007年初对TD-SCDMA的规模测试的结果作初步结论。但我们不认为TD规模测试的结果就是最终定论。后续还有可能进行新的测试。在此之后，再决定TD网络的承建运营商。尽管本次峰会对3G政策保持缄默，但仍强化我们对3G政策的判断：TD技术的成熟度决定TD牌照的发放进程，在2008年奥运会倒逼时间下，3G局部实质性建设可能先于3G正式发牌。而3G正式发牌可能伴随行业重组。在避免过度重复投资、提高民族通信制造业竞争实力，同时避免运营商过度竞争或无效竞争的三重约束下，三张牌照3个运营商、中国移动获得TD牌照的可能最大，什么时候发牌，第一得等TD做的差不多了，其次才是考虑奥运会的需要。如果2007年3月份之前TD测试非常顺利，2007年上半年发放牌照的可能就很大。如果到时候还是存在很多不完善，则可能还是以试商用的TD来提供3G服务。我们依然看好中国联通。在3G牌照发放与行业重组的前夕，持有两张网络的中国联通似乎具有更多的回旋余地，这其实是某种类似于期权的价值。维持买入评级，第一目标价3.20元，第二目标价在3.6元以上，包含了对行业重组的考量。行业及产业电话：（8621）63295888上海申银万国证券研究所有限公司http://www.sw108.com11月15日-16日我们参加了信息产业部电信研究院主办的“3G在中国全球峰会”。本次3G峰会是2003年首次举办以来的第四届峰会。与往届相同的是，与会者多为业内专家学者和主流厂商，信息产业部亦派官员参加。会议参与方仍然缺乏国资委和发改委等重要的政府部门。不同的是，由于是在TD-SCDMA大规模预商用测试期间召开，本次峰会多了几分务实和谨慎。与会者多数对3G政策非常谨慎。1TD-SCDMA商用的条件逐步成熟与上次出席会议的信产部副部长奚国华相比，本次出席峰会的最高级别政府官员为信息产业部科学技术司闻库司长。闻司长主要从技术角度介绍了宽带无线移动技术发展的情况以及TD-SCDMA最新测试的进展。但对3G牌照发放等重要政策闭口不言。在此敏感时刻，政府相对低调，似乎是为TD-SCDMA规模试验期间的热炒降温。对于近期TD-SCDMA规模网络测试的情况，多数与会者均较为乐观。信产部闻司长对TD的使用体验、终端供应、芯片制造和产业链建设较为满意。TD-SCDMA产业联盟秘书长杨骅认为系统设备已经形成了批量供货的商业化能力，并预计在2006年底，芯片将具备商用化的水平。终端方面，随着2005年二季度，终端厂商群体突破以来，到目前已实现了3G的绝大部分的基本功能，预计2006年底将形成规模的生产能力。大唐、中兴、普天、华为等国内厂商亦公布了参与测试的情况。目前TD-SCDMA已经能够同2G网络进行互联互通，而且TD-SCDMA网络可以达到室内覆盖的水平。TD-SCDMA网络的接通率为99.5%。总体而言，TD-SCDMA商用的条件逐步成熟。从目前TD测试的顺利情况看，信产部可能在2006年底或2007年初对TD-SCDMA的规模测试的结果作初步结论。主流的观点认为：TD-SCDMA已经完成商用化准备，从为奥运会服务的角度看，到2008年8月就要提供3G应用，而建设3G网络大致需要18个月，因此，在明年2月份将会明确牌照的发放。但我们不认为TD规模测试的结果就是最终定论。正如信产部官员所言，TD-SCDMA是一个举全国之力形成的产业链，八年抗战，得来不易。政府必定在此问题上尽量确保商用条件完全成熟，万无一失，因此很可能后续还有可能进行新的测试。在此之后，再决定TD...
