探索业绩股价关系VIP免费

探索业绩股价关系寻找季报投资机会2004年3月31日公司研究/综合分析相关研究：《高送转预案公告及除权前后股价反应实证研究》2004年3月19日《上市公司财务信息价值相关性研究》2004年1月29日《上市公司年报业绩预告前后股价反应研究》（深交所获奖报告）2003年3月《股权转让公告前后的股价反应研究》2003年1月《从业绩异动和中期预增公司中寻找机会》2003年6月11日分析师童驯(8621)63295888×363tongxun@sw108.com联系人马骏(8621)63295888×362majun@sw108.com地址：上海市南京东路99号本文以扩散性思维从大盘、行业、个股三个层面对上市公司业绩与股价的相关性等系列问题进行探讨，在此基础上结合申万研究所行业部重点公司的盈利预测数据，给出了一季报披露前夕可予重点关注的部分公司名单。大盘层面，1996年以来上证综指与净利润指数正相关。2001年度公司业绩的大幅下滑导致了2001年下半年之后综指的大幅调整，而2003年年报业绩有望增长三成则有力支撑了前期股市的走强。我们预计04年一季报和年报A股公司平均净利润有望同比增长25％和20％，表明上市公司基本面支持股市继续上涨。行业层面，行业指数市场表现与行业业绩表现明显正相关。2003年半年报各行业净利润相对总市值增长率与行业指数超额涨幅的相关系数高达0.53，高于上年同期0.46的水平。个股层面，股价与业绩相关度回升。2003年以来，每股收益重新成为影响股价的首要因素，同时动态市盈率成为解释股价涨幅的最重要因素，表明目前投资者更倾向于投资那些基于盈利预测推算的动态市盈率较低的股票。预增公告之后股价往往能继续跑赢大盘，因此预增公司值得关注，尤其是一季报中预计中期业绩大幅增长的公司。历史数据显示，该类公司在2002、2003年5-12月份分别跑赢上证综指9.4和16.2个百分点。年报业绩预增公司累积超额涨幅一定程度上存在月份效应，4月、7月、10月成为年报业绩预增公司超越大盘最多的三个月。因此我们认为目前应特别留意04年一季报业绩有望同比大幅增长并且动态市盈率不高的股票（可参见正文的表5）。而季报披露之后则可以重点关注三类公司：一季报中预计中期业绩大幅增长的、一季度主营业务利润和净利润均大幅增长的、主营业务收入和税前利润环比逐季增长的。03年报披露情况显示，业绩公布之前的50个交易日内有高送转预案且业绩大幅增长的公司获得的平均累积异常收益最大（14.0%），其次是高送转公司（11.1%），然后是业绩大幅增长公司（5.1%）。说明年报披露前夕送配题材对股价的影响更大。金融工程综合分析电话：（8621）63295888上海申银万国证券研究所有限公司http://ww.sw108.com内部报告不得外传1第2页共28页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第2页共28页正文目录1.引言__________________________________________________________________________32.大盘层面：上证综指与净利润指数正相关__________________________________________33.行业层面：行业指数波动与行业效益变化正相关____________________________________44.个股层面：股价与业绩相关度回升________________________________________________54.1股价与每股收益的相关性出现回升_________________________________________________________54.2动态市盈率成为解释股价涨幅的重要因素___________________________________________________84.3业绩预告及正式公告前后股价反应_________________________________________________________94.3.1业绩预告前后股价反应_______________________________________________________________94.3.2年报、中报披露前后股价反应________________________________________________________114.4高送转预案公告及除权前后股价反应______________________________________________________134.5业绩大幅波动公司超额涨幅走势分析______________________________________________________144.5.1年报业绩预告公司超额涨幅走势______________________________________________________144.5.2年报业绩大幅增长公司超额涨幅走势___________________________...