第1页共10页编号:时间:2021年x月x日书山有路勤为径,学海无涯苦作舟页码:第1页共10页雪铁龙公司新办公用品生产销售计划可行性分析091041135经济四班纪泽凤该投资计划不可行。给定估计的收入和成本,可以预测雪铁龙公司新的办公用品生产销售计划的增量收益。如下图1所示。在第0年开发出产品之后,该项目在未来的四年里将每年产生销售收入4,000,000。生产成本由已给的数据可得为每年2,600,000.所以,新计划项目每年将产生的毛利润为1,400,000,如下图第三行所示。项目的营业费用包括租金与利息支出和其他固定支出,以“销售及管理费用”列示,其中租金与利息支出为120,000预计机器设备将在未来5年中直线折旧并在期末无残值.如果该计划得到批准并执行,则先用用于其他产品储存的第2页共10页第1页共10页编号:时间:2021年x月x日书山有路勤为径,学海无涯苦作舟页码:第2页共10页仓库将需要花费20,000元进行改建以用于新计划的实施,所以第0年管理费用应为20,000..其他固定支出为400,000.公司的其他固定支出中包含了公司已经为计划支出的80,000元用于市场开发的费用.上文提到的其他固定支出400,000中包含了公司摊派的其他营业成本240,000.所以租金、利息和其他费用的总额应该为:租金+其他固定支出+财务支出-市场开发费用-其他固定支出,为400,000。在第0年,该项办公用品的生产前期开发和机器的购买需要2,400,000图1:由于新产品的销售部分取代了原有产品的销量,所以存在侵蚀效应,下面我们考虑侵蚀效应,重新计算计划的预测增量收益。如果该计划得到实施,新产品将对原有旧产品的市场产生影响.旧有产品的现有售价为160元,成本为80。预计在未来的计划中,第一第二年公司将损失原有产品20,000套的销售量,每年损失10,000.第三第四年将损失10,000套的销售量.每年减少5,000.所以第一第二年预期的损失为:10,000·160=1,600,000。第三第四年的预测损失为:5,000·160=800,000与图1相比,预测销售收入第一第二年减少为2,400,000而第三第四年减少为3,200,000.此外,旧产品的成本也相对减少,第一第二年减少:10,000·80=800,000第三第四年减少为5,000·80=400,000.所以预计的销售成本为第一第二年1800第三第四年2200.所以雪铁龙新计划项目的增量毛利润就下降到第一第二年为600,000而第三第四年为1,000,000第3页共10页第2页共10页编号:时间:2021年x月x日书山有路勤为径,学海无涯苦作舟页码:第3页共10页比较图1和图2我们对雪铁龙新计划的增量收益预测,由于侵蚀效应,将造成第一第二年每年损失280,000和第三第四年每年盈利下降很多,只有120,000。综上所述,我们发现,如果心的生产计划得以实施,那么在实施计划的未来四年里,公司总的损失达到392,000元。净运营成本将预计将为下年销售收入的5%.该运营成本将在计划期末偿付.由图2我们可以发现净营运成本就为120,000。收益和现金有显著的差异。计算收益要考虑非现金费用,但不考虑资本性投资的成本。要根据新的计划项目的增量收益确定其自由现金流量,必须调整这些差异。折旧不是由公司支付的现金支出。折旧是出于会计和纳税目的的,在资产寿命期内分摊资产初始购买成本的一种方法。为了计算新项目的自由现金流量,要将设备机器等的折旧费用加回到收益中,并减去第0年为购买设备而支付的实际的资本性支出2,400,000,图3中第10行和第11行列示了上述的调整。为了计算新办公用品的NPV,必须以适当的资本成本折现项目的自由现金流。项目的资本成本为投资于具有相似风险和期限的备选项目,投资者可能活的的最高期望回报率。目前,假设雪铁龙的经理们认为,新办公用品具有与其他项目相似的风险性,且这些项目的适当资本成本是12%。给定这一资本,我们来计算没来每年自由现金流的现值。如果资本成本r=12%,第t年的自由现金流(或FCFt)的现值为:第4页共10页第3页共10页编号:时间:2021年x月x日书山有路勤为径,学海无涯苦作舟页码:第4页共10页PV(FCFt)=FCFt/(1+r)t=FCF×1/(1+r)t我们在图4中计算新办公用品项目的NPV,第3行计算折现银子,第4行为自由现金流与折现银子的乘积,即现值。项目NPV为每笔自...