中国影子银行发展的现状、风险及其对策研究一、前言3月22日，美国芝加哥大学教授萨克斯在中国发展高层论坛称，克里米亚局势可能触发金融市场波动，此外，中国影子银行的危机是实实在在存在的。萨克斯还呼吁加大投资驱动型经济的增长，认为靠消费驱动经济增长的模式不可持续。影子银行是行使商业银行之功能，未受严格监管的机构。全面分析中国影子银行的发展现状和风险因素对于提前避免引发危机还是十分有必要。二、影子银行的涵义及其形式（一）影子银行的涵义2007年8月，在美联储年度讨论会上，美国太平洋投资管理公司（PIMCO）执行董事保罗·麦克库雷（PaulMcCulley）提出了“影子银行体系”概念，专指那些游离于监管体系之外的，与传统、正规、接受中央银行监管的商业银行相对应的金融机构，此后不久，他又将影子银行的范围扩大到非银行金融机构体系和信用衍生品两部分。保罗·克鲁格曼（PaulKrugman）于2008年将影子银行描述为通过财务杠杆操作，持有大量证券和复杂金融工具的非银行金融机构，其组成主要是投资银行、经纪商、私募股权、对冲基金、保险公司、货币市场基金、结构性投资工具及非银行抵押贷款机构。纽约联储银行的经济学家ZoltanPozsar于2010年将影子银行界定为通过广泛的证券化与抵押融资技术工具，如资产支持商业票据（ABCP）、资产支持证券（ABS）、抵押债责（CDOs）与回购协议(Repos)来调解信用的中介。影子银行在信用转换、期限转换、流动性转换方面与商业银行类似。2011年4月12日，金融稳定理事会（FSB）发表的《影子银行：内涵与外延》报告中，从广义角度定义了影子银行体系：指游离于传统银行体系之外的信用中介组织和信用中介业务，其期限与流动性转换，有缺陷的信用风险转移和杠杆化特征增加了系统性金融风险或监管套利风险。在中国，“影子银行”没有官方定义，业界普遍认为其是行使商业银行之功能，未受严格监管的机构，它阐述的并非是有多少单独机构，而是一种规避监管的功能。（二）中国影子银行的表现形式（一）银信合作银行通过发行信托理财产品募集资金隐蔽地为企业提供贷款，由于银行并没有使用存款发放贷款，所以不需接受传统信贷业务的资本充足和贷款限额以及利率管制等政策约束其实质是将银行贷款切割成细片出售给客户，而客户也从中可以获得比存款更高的收益。（二）企业转贷具有多种优势能够获得资金（多指从银行、股市等正规金融渠道获得的资金）的大型企业将资金投放给难以通过正规金融渠道融资的中小企业，获得高收益回报的行为，在传统银行融资中，大型企业在银行体系中具有特殊的吸引力，更容易以较低的资金价格融入银行资金，而在股市融资中，能上市的大多是大型企业或高科技创业公司，有一定准入门槛，于是有条件能获得资金的企业为中小企业提高资金便自然而然了，尤其在货币政策收紧、资金市场供求严重失衡时，但是中国现行的《贷款通则》禁止企业间直接拆借资金的行为，因此银行委托贷款（企业采取委托银行向指定借款人发放贷款，贷款利率由委托方决定，银行充当中介人，收取委托贷款手续费，但不承担其中的风险）也就应时兴起。（三）民间借贷国家依法批准设立的金融机构以外的自然人、法人及其他组织等经济主体之间的资金借贷活动，根据国家相关法律法规，民间借贷受到国家法律保护的最高利率为基准利率的4倍，尽管民间借贷是正规金融的有益补充，但是其存在着交易隐蔽、风险不易监控以及容易滋生非法集资、洗钱犯罪等问题，需要对民间借贷的潜在风险进行必要提示，防止发生民间借贷高利贷化倾向引发风险事件，超过企业正常营业的高风险的高利贷活动风险比较高，一旦大面积的资金链断裂蔓延开来，金融恐慌很容易打击实体经济。（四）海外贷款贸易融资创新随着外向型经济的发展，中国资本管制日益受到冲击，一些港资银行等海外银行对具有海外背景的公司企业发放贷款，这种海外贷款采取海外公司向需要偿付海外供应商款项的中国公司提供外汇贷款的方式进行，这种方式以内地银行提供担保而界定为银行间贷款但不作为企业贷款在银行资产表出现，不受信贷监管，同时为对其进行监管，中央银行宣布计划将商业银行的保证金存款中的承兑汇...
