第5章负债资本筹集习题答案：一、单选题：1、B2、A3、C4、C5、C二、多选题：1、ABC2、ABC3、ABCD4、ACD5、ABC三、简答题：（略）四、计算题：1、（1）收款法下的实际利率=8%（2）贴现法下实际利率=12×8%12−10×8%×100%=8.57%2、放弃现金折扣的资金成本=4%1−4%×36060−20×100%=37.5%3、（1）立即付款：折扣率=3.7%；放弃现金折扣成本=15.37%（2）30天内付款：折扣率=2.5%；放弃现金折扣成本=15.38%（3）60天内付款：折扣率=1.35%；放弃现金折扣成本=15.81%（4）最有利的是第60天付款，价格为9780元。若该企业资金不足，可向银行借入短期借款，接受折扣。4、（1）到期一次还本付息方式下的发行价格：500×（1+10%×5）×（P/F。8%，5）=510.75（元）（2）本金到期一次偿还，利息每年年末支付一次方式下的发行价格：500×（P/F，8%，5）+500×10%×（P/A，8%，5）=540.15（元）（3）本金到期一次偿还，利息每半年支付一次方式下的发行价格：500×（P/F，4%，10）+500×10%÷2×（P/A，4%，10）=540.78（元）5、（1）每期租金=1300000/（P/A，6%，5）=308613元（2）每期租金=1300000/[（P/A，6%，5-1）+1]=291147元第6章项目投资管理参考答案：一、单选题：1、A2、C3、D4、B5、B二、多选题：1、CD2、ABCD3、AB4、ABD5、CD三、简答题：（略）四、计算题：1、（1）各年折旧额：第1年：（200000-8000）×5÷15=64000（元）第2年：（200000-8000）×4÷15=51200（元）第3年：（200000-8000）×3÷15=38400（元）第4年：（200000-8000）×2÷15=25600（元）第5年：（200000-8000）×1÷15=12800（元）（2）净现值=（50000＋64000）×0.909＋（50000＋51200）×0.826＋（50000＋38400）×0.751＋（50000＋25600）×0.683＋（50000＋12800＋8000）×0.621-200000=149207.2（元）（3）该投资方案现值指数=1＋149207.2÷200000=1.7462、使用旧设备的现金流出量现值=9000＋3000×3.791=20373（元）采用新设备的现金流出量现值=20000＋1000×3.791=23791（元）差量=23791-20373=3418（元）评价：由于使用新设备比使用旧设备多发生现金流出3418元，因此不应购置新设备。3、（1）计算两个方案的现金流量。①计算年折旧额甲方案年折旧额=20000÷5=4000（元）乙方案年折旧额=（30000-4000）÷5=5200（元）②列表计算两个方案的营业现金流量和现金净流量单位：元甲方案-2000076007600760076007600乙方案-33000928091609040892015800（2）计算两个方案的净现值甲方案：NPV=7600×（P/A，12%，5）-20000=7600×3.605-20000=7398（元）乙方案：NPV=9280×0.893＋9160×0.797＋9040×0.712＋8920×0.636＋15800×0.567－33000=3655.76（元）（3）计算两个方案现值指数。甲方案：NPVR=739820000=0.37PI=1+0.37=1.37乙方案：NPVR=3655.7633000=0.11PI=1+0.11=1.11（4）计算两个方案的内含报酬率。①甲方案每年现金流量相等，设现金流入的现值与原始投资相等。甲方案：（P/A，I,5）=20000÷7600=2.632甲方案内含报酬率：25%+[（2.689-2.632）÷（2.689-2.436）]×（30%-25%）=26.13%②乙方案每年现金流量不相等，使用“逐步测试法”。测试i=16%时，NPV=9280×0.862+9160×0.743+9040×0.641+8920×0.552+15800×0.476-33000=44.52（元）测试i=18%时，NPV=9280×0.848+9160×0.718+9040×0.609+8920×0.516+15800×0.437-33000=-1541（元）乙方案内含报酬率=16%+[44.52÷（44.52+1541）]×（18%-16%）=16.06%（5）计算两个方案的投资回收期甲方案投资回收期=20000÷7600=2.63（年）乙方案投资回收期=3+5520÷8920=3.62（年）（6）由以上计算得知，甲方案净现值、现值指数、内含报酬率均大于乙方案，投资回收期小于乙方案，所以应淘汰乙方案，选用甲方案。4、（1）固定资产原值=240（万元），固定资产年折旧=44（万元），原始投资=200（万元），经营期年净流量NCF3−6=81.37（万元），终结点净流量NCF7=101.17（万元）（2）净现值=74.29（万元）净现值率=38.92%，现值指数=1.39。（3）该项目净现值大于0，净现值率大于0，现值指数大于1，该项目是可行性项目。5、（1）债券成本=10%（2）每年折旧额=（1550-5...
