第1章总论答案:一、单项选择题:1、B2、D3、B4、A5、A二、多项选择题:1、BC2、ABC3、ABC4、ABCD5、ABC6、BD第2章企业财务管理的基本价值观念一、单项选择题1.B2.D3.B4.C5.B二、多项选择题1.ABC2.ACD3.BC4.BCD5.BC三、简答题(略)四、计算题1.P=40000×(P/A,15%,6)=40000×3.784=151360元因为设备带来的收益的现值大于设备的买价,所以应该购买。2.P=5000×〔(P/A,8%,9)+1〕=5000×〔6.247+1〕=36235元3.1000×10%×(P/A,12%,5)+1000×(P/F,12%,5)=100×3.605+1000×0.567=927.5元当债券价格低于927.5元时,才能进行投资。4.P=3.2×(1+4%)15%−4%=30.25元该股票的价格低于30.25元时,公司才能购买。5.E=0.1××500+0.2×400+0.4×300+0.2×200+0.1×100=300元σ=√(500−300)2×0.1+(400−300)2×0.2+(300−300)2×0.4+(200−300)2×0.2+(100−300)2×0.1=109.54元V=109.54/300=0.365K=6%+0.3×0.365×100%=16.95%第3章筹资概论一、单项选择题1.C2.B3.C4.C5.B二、多项选择题1.ABD2.BCD3.AB4.BCD5.AD三、简答题1.企业筹资的目的与要求分别是什么?企业之所以要筹集一定数量的资金,目的大概有以下几个方面:满足企业设立的需要;满足生产经营的需要;偿还原有债务;满足资本结构调整的需要。企业在筹资过程中,必须尽量满足下列要求:合理确定资金需要量,适时控制资金投放时间;科学选择筹资方式,力求降低资本成本;妥善安排资本结构,保证举债规模适度。2.企业可以通过哪些渠道筹集资金?可供选择的筹资方式有哪些?筹资渠道是指企业筹措资金来源的方向与通道,体现着资金的来源与流量。现阶段,我国企业筹集资金的渠道主要有:国家财政资金;银行信贷资金;非银行金融机构资金;其他法人资金;民间资金;企业自留资金;外商资金。企业的筹资方式主要有以下几种:吸收直接投资;发行股票;发行债券;银行借款;商业信用;融资租赁。3.什么是资本成本?如何计算资本成本?资本成本是指资本的价格。从资本的供应者角度看,它是投资者提供资本时要求得到的资本报酬率;从资本的需求者角度看,它是企业为获取资本所必须支付的代价。资本成本具体包括用资费用和筹资费用两部分。资本成本在财务管理中一般用相对数表示,即表示为用资费用与实际筹得资金(筹资总额减去筹资费用)的比率。其计算公式为:资本成本=年用资费用筹资总额−筹资费用×100%=年用资费用筹资总额×(1−筹资费用率)×100%4.如何计算经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数?经营杠杆系数(DOL)=ΔEBIT/EBITΔS/S=ΔEBIT/EBITΔQ/Q或DOL=MEBIT=MM−a财务杠杆系数(DFL)=ΔEPS/EPSΔEBIT/EBIT或DFL=EBITEBIT−I−d(1−T)DCL=ΔEPS/EPSΔS/S=ΔEPS/EPSΔQ/Q或DCL=DOL×DFL=MEBIT−I5.什么是资本结构?如何确定最佳资本结构?企业的资本结构是由企业采用的各种筹资方式筹集资金而形成的,各种筹资方式的不同组合决定企业的资本结构及其变化。企业的筹资方式虽然有多种,但主要分为债务资本和权益资本两大类。资本结构的问题主要是指债务资本的比例问题。所谓最佳资本结构就是使企业加权平均资本成本最低,企业价值最大的资本结构。企业可以通过用息税前利润(EBIT)——每股收益(EPS)分析法或者比较资本成本法来确定最佳资本结构。四、计算题1.(1)Kd=2000×10%×(1−33%)2000×(1−2%)=6.84%(2)Kp=1000×12%1000×(1−3%)=12.37%(3)Ks=2000×12%2000×(1−5%)+4%=16.63%(4)Kw=20005000×6.84%+10005000×12.37%+20005000×16.63%=11.86%2.(1)DOL=4500×30%4500×30%−450=1.5DFL=4500×30%−4504500×30%−450−400=1.8(2)DCL=ΔEPS/0.515%=1.5×1.8=2.7△EPS=0.2025元则明年的每股收益为0.5+0.2025=0.7025元3.(1)增发的普通股股数=2000/5=400万股利息=1000×8%=80万元(2)利息=1000×8%+2000×8%=240万元(3)(EBIT−80)×(1−33%)5000+400=(EBIT−240)×(1−33%)5000EBIT=2240万元预期的EBIT为2000万元,小于2240万元,所以应该发行普通股筹资。4.各方案资本成本的计算:甲方案:50/500×6%+100/500×10%+350/500×15%=13.1%乙方案:100/500×6%+150/500×10%+2...