2010春季钢材投资方案天马期货义乌营业部投资项目:螺纹钢1005合约战略做多提交日期：2010-1-20交易所：上海商品交易所交易合约：Rb1005策略建仓量（手）占用资金（万）帐面盈亏（万）投资策略:分批逢低多头买入，建仓点1：4250元附近3001530建仓点2：4150元附近20099.6-30建仓点2：4050元附近10048.6-80平均成本：4183.33元600301.2预计目标平仓价位5000元600*10*(5000-4183.33)盈利：490止损位：4000元600*10*(4183.33-4000)亏损：-110预计投入资金：500万500万*60.2%=301预计保证金：(12%杠杆计算)301万：41833.3元/手*10手/吨*600手预计投资手数：600手预计投资期限：三至四个月左右预计收益回报：490万投资失败亏损：-110万预计投入保证金收益率：490/301=158%预计总资金收益率：490/500=98%风险收益比：约1:4.5执笔：咨询电话：报告要点|Highlights◆宏观经济政策持续稳定是刺激后市用钢需求的极大保证◆政策拉动建筑用钢消费成为需求最大驱动力◆明年春季开始将是建筑钢材需求高峰◆原材料价格等刚性成本上升趋势将成为支撑2010年钢价不断攀升◆“高”库存并不可怕◆震荡走高必将成为春季行情的“主旋律”◆大幅回调为我们创造良好的买入做多机会一、宏观经济“V型反转”确立，宏观经济政策持续稳定是刺激后市用钢需求的极大保证钢铁产业与国民经济发展休戚相关,08年11月国家为了应对金融危机，出台了4万亿拉动内需投资计划,宏观经济“V型反转”确立从宏观经济先行指标PMI连续扩张得到体现2009年12月，中国物流与采购联合会(CFLP)中国制造业采购经理指数（PMI）为56.6%，比上月上升1.4个百分点。高于上个月的55.2%。制造业PMI是一个综合指数，按照国际上通用的做法，PMI指数在50%以上，反映经济总体扩张；低于50%，反映经济衰退。至此，国内PMI已保持9个月持续扩张，且上升势头有所加快。根据我们对国内钢材价格的历史数据分析，钢材价格与国民经济增速有着高度的正相关性。国民经济、特别是制造业的持续扩张将有效拉动国内钢材价格的上扬。定调2010宏观经济政策持续稳定是刺激后市用钢需求的极大保证2009年12月5日至7日中央经济工作会议在北京举行。此次会议的召开，正值“4万亿”刺激计划实施一周年之际，如何解决危机爆发以来经济工作中遇到的新问题、新矛盾，综合来看，此次会议释放的各项信息对大宗商品价格、特别是未来钢材价格形成较大利好。2010年国家把加快城市化进程作为重点,这是近几年来中央高层会议中首次明确提出城镇化，受此影响，我们认为，此项政策的推出将进一步刺激城镇基础设施建设和房地产业的发展，中长期来看，将较大幅度地刺激钢材等建筑材料的需求，为相关商品价格提供有力支撑。第二、会议提出“要以扩大内需特别是增加居民消费需求为重点，增强消费对经济增长的拉动作用”。2009年国家推出的“家电下乡”“汽车摩托车下乡”等一系列优惠措施在2010年还将继续推进；同时国家将增加农机购置补贴，增加普通商品住房供给，支持居民自住和改善性购房需求。我们认为，随着农机、家电、汽车等刺激性消费政策的继续实施，间接用钢需求有望得到进一步的拉高，中长期来看将对后市价格形成较为强劲的支持。二、国内需求:明显回暖且高速增长，持续增加的可能性很大1.外需回暖2010年建筑钢材出口逐步回升2010年随着外部经济环境的好转，国外长材需求缓慢复苏，随着国内外价差逐步恢复，长材出口将在2010年继续呈现增长态势，尽管贸易环境恶化，但建筑钢材出口可能相对好转，但由于受到出口关税的压制进出口：预计不会出现大规模复苏，消费需求依然基于国内市场。2.政策拉动建筑用钢消费成为需求最大驱动力08年11月国家为了应对金融危机，出台了4万亿拉动内需投资计划，在目前的钢铁需求中，房地产与基础设施建设所占比重接近50%，特别是对建筑用钢的需求，起到至关重要的拉动作用。在此计划中，铁路、公路等基础设施建设比例达37.5%，成为09年以来我国城镇固定资产投资高速发展的主要动力（09年国内城镇固定资产投资增速保持在30%以上高位运行），进入四季度，房地产投资的迅速恢复，将逐渐开始抵消基建投资的边际走弱带来的负面影响。受国家四万亿等振兴经济...
