江山股份财务报表分析——“江山”如此多娇？摘要【摘要】本报告基于通过对江山股份战略环境和财务报表的分析，旨在找出报表中的异常项目和江山股份目前存在的问题，为江山股份的发展提出建议。首先理清江山股份的发展脉络在，在此基础上从内外部因素出发衡量公司的战略环境，为下面的分析勾画出企业成长的画卷。以业务相近公司建立对比数据体系，把扬农化工等作对比企业，以公司2007年至2012年间的财务报告为主线，进一步了解企业。基于VBM（value-basedmanagement）框架下的企业财务综合分析，对企业各方面的能力进行测评，以杜邦分析体系和AltmanZ-SCORE模型对各指标综合分析，进一步找出各项因素的联动关系。最后找出江山股份存在的问题提出建议。【关键词】战略分析异动项目同行业对比综合能力建议情景导入2012年三季度报告显示江山股份基本每股收益0.0584元，扣除非经常损益每股收益0.0223元，营业收入21.8亿元，比上年同期19亿元增长2.8亿元，净利润1156万元，比上年-3106万元增长4262万元增幅达到137%，毛利率由去年同期的7.31%上升到11.42%。存货同比增加8个百分点，预付账款增长百分之60%。资产负债率比去年同期下降2个百分点。从09年开始公司连续三年扣除非经常性损益后净利润为负。今年第二季度扣除非经常性损益后才在三年后扭亏。公司股价在2011年12月28号触底后逆市上涨，2012年9月7日公司股价报收于17.38，在半年多的时间内涨幅度达172%。08年公司实现净利润3.02亿，09年亏损-7189亿。短短一年的时间公司业绩是天壤之别。2009年，2010年又分别连续收到政府补助1579万元、1.4亿元。是什么在让公司业绩像是在坐过山车？是什么让其得到政府的如此厚爱？这些年来公司又是如何应对？同行们又是怎样度过难关？公司的问题究竟在哪里？目录第一章公司概况3（一）公司简介3（二）历史发展4（三）企业股权情况4（四）小结6第二章战略分析7（一）宏观环境分析——基于PEST分析7（二）行业分析11（三）小结17第三章企业竞争力分析19（一）公司国内行业地位19（二）公司核心要点19（三）公司组织结构22（四）公司面临的风险23（五）SWOT分析25第四章报表分析27（一）数据选取27（二）财务报表项目分析27第五章财务分析39（一）偿债能力分析39（二）营运能力分析40（三）盈利能力分析44（四）发展能力分析47（五）综合财务能力分析49（六）财务风险分析——基于ALTMANZ-SCORE模型51第六章报表中反映的问题及建议53第七章附录56第一章公司概况半个多世纪的历史5家子公司产品畅销海内外40多个国家地区国内农药行业第一个中国驰名商标中国农药行业首批中国名牌产品：江山牌除草剂荣获2010年第三届中国农药创新贡献奖被国家发改委、财政部列为国家2011年救灾农药储备企业（一）公司简介江山股份（股票代码：600389），全称南通江山农药化工股份有限公司。公司历史悠久，其前身是成立于1958年的南通农药厂，1997年经南通市人民政府批准成立了南通精华集团有限公司，由其联合其他四法人于1998年1月21日共同发起设立了南通江山农药化工股份有限公司，并于2000年12月26日上网定价发行，向公众发行4000万流通股（占总股本的26.7%）。2001年1月10日，公司在上海市证券交易所挂牌上市。截止2012年9月31日，公司总资产3,322,194,875.14元，总股本19800万股。公司是一家大型综合农药化工企业、国家重点农药骨干企业，为国家火炬计划重点高新技术企业、中国化工100强企业及农药行业50家最佳经济效益工业企业。主营农药、氯碱、精细化工、高分子材料产品的生产和销售。公司主要产品有除草剂、杀虫剂、杀菌剂等农药，通用树脂、特种树脂等化工材料，多聚甲醛、四羟基吡啶、甘氨酸等精细化工中间体以及氯甲烷、氯碱等基础化工原料。公司是我国首家向国外输出农药生产成套设备和技术的企业，也是我国农药行业首家将计算机控制技术应用在农药生产上的厂家，农药生产工艺处于全国领先水平。（二）历史发展1江山股份的组建历程：南通江山农药化工股份有限公司（简称：江山股份）联合四法人（天津市绿保农用化学科技开发有限公司、沈阳化工研究院、江苏省农业生产资料（集团）公司、南通江山农药化工股份...
