第1页共19页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第1页共19页第二章预算编制一、预算编制◎目标利润预算1、量本利分析法：目标利润=（单价-单位变动成本）×预计销量－固定成本费用2、比例预算法：销售收入利润率法、成本利润率法、投资资本回报率法、利润增长百分比法。3、上加法：企业留存收益=盈余公积金+未分配利润净利润=本年新增留存收益/(1-股利分配比率)=本年新增留存收益+股利分配额目标利润=净利润/(1-所得税税率)第三章筹资管理一、融资租赁租金1、残值归出租人（1）期末支付：每期租金=（设备价值-残值×复利现值系数）÷普通年金现值系数（2）期初支付：每期租金=（设备价值-残值×复利现值系数）÷即付年金现值系数2、残值归出租人（1）期末支付：每期租金=（设备价值-残值×复利现值系数）÷普通年金现值系数（2）期初支付：每期租金=（设备价值-残值×复利现值系数）÷即付年金现值系数二、资金需要量预测◎因素分析法资金需要量=（基期平均占用额-不合理占用额）×（1＋销售预测增加率）×（1＋预测资金周转减速率）◎销售百分比法1、增加的销售收入2、增加的资产=增量收入×（基期敏感资产÷基期收入）3、增加的负债=增量收入×（基期敏感负债÷基期收入）第2页共19页第1页共19页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第2页共19页4、增加的留存收益5、对外筹资需要量=增加的资产－增加的负债－增加的留存收益◎资金习性预测法Y=a＋bX注：确定a、b的两种方法1、回归直线法a=∑xi2∑yi−∑xi∑xiyin∑xi2−(∑xi)2b=n∑xiyi−∑xi∑yin∑xi2−(∑xi)2或者：b=∑yi−na∑xi式中，yi为第i期的资金占用量；xi为第i期的产销量。∑y=na+b∑x∑xy=a∑x+b∑x22、高低点法b=最高业务期的资金占用−最低业务量期的资金占用最高业务量−最低业务量a=最高业务量的资金占用-b×最高业务量三、资本成本◎债务个别成本的计算1、一般模式：资本成本率=息税前利润变动率ΔEBITEBIT第3页共19页第2页共19页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第3页共19页2、折现模式：筹资净额现值=未来资本清偿额现金流量现值◎股权资本成本的计算股利增长模式：【注】D。表示上一年的股利；D1表示本年股利【提示】在每年股利固定的情况下：普通股成本=2500010000+6000×10/12−1000×1/12◎留存收益资本成本的计算计算与普通股成本相同，也分为股利增长模型法和资本资产定价模型法，不同点在于不考虑筹资费用。四、杠杆效应◎基本公式边际贡献=销售收入-变动成本息税前利润=销售收入-变动成本-固定生产经营成本=税前利润×财务杠杆系数每股收益=净利润/普通股股数◎经营杠杆定义公式----用于预测2500010000+6000×10/12−1000×1/12计算公式----用于计算gfPDgfPgDKs)1()1()1(0100第4页共19页第3页共19页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第4页共19页基本每股收益=25000(8000+8000×100%+6000×112)≈1.52◎财务杠杆定义公式----用于预测DFL=计算公式----用于计算息税前利润变动率ΔEBITEBIT◎总杠杆定义公式DTL2500010000+6000×10/12−1000×1/12=基本每股收益=25000(8000+8000×100%+6000×112)≈1.52计算公式DTL=股利总额流通股数关系公式DTL=DOL×DFL=经营杠杆系数×财务杠杆系数五、资本结构评价◎每股收益分析法----当预计息税前利润>每股收益无差别点息税前利润时，应选择财务杠杆系数较大的筹资方案（债务筹资）。(EBIT−I1)(1−T)N1=(EBIT−I2)(1−T)N2EBITEBITEPSEPS//息税前利润变动率每股收益变动率第5页共19页第4页共19页项目总投资原始投资资本化利息建设投资流动资金投资固定资产投资无形资产投资预备费投资其他资产投资编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第5页共19页【注】（息税前利润−利息）（1−所得税率）普通股股数◎平均资本成本比较法—选择平均资本成本较低的筹资方案。◎公司价值分析法1、公司市场总价值（V）=权益资本的市场价值+债务资本的市场价值=S+B；2、假设公司各期的EBIT保持不变，债务资本的市场价...
