田明注会财管讲义VIP免费

第1页共83页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第1页共83页第一讲05年考试难度要加大。教材的重点内容：第2章—第6章，第9章—第11章，更多要关注其中的计算题与综合题。第一章财务管理总论一般每年考两个客观题，3—4分第一节财务管理的目标教材P3关于企业财务管理的目标，即理财的目标，主要有三种关点：1、利润最大化。这种关点认为，企业管理的目标就是追求利润的最大化，这里的利润是指息税前的利润，也就是这里的利润是支会利息和支付所得税之前的利润。用EBIT来表示。E是指利润或收益，I是指利息，T是指所得税。这种关点的缺陷有三点：（1）没有考虑货币的时间价值；（2）在追求利润最大化当中没有考虑相应的投入，也就是没有把相应的投入资本与获得的利润配比关系结合考虑；（3）没有充分的考虑风险。2、每股盈余最大化。在普通股股东的角度来讲，表示每一股普通股所享有的EPS表示净利润。P表示第一个单位，S表示普通股。如果有优先股，税后净利润有支付优先股的股息，D表示优先股的股息，那后的净利润支付完优先股的股息后，剩余的净利润就归普通股所有，普通股的股数N，EPS=(EBIT−I)(1−T)N就是每股盈余。缺点：（1）没有考虑每股盈余的时间性；（2）没有考虑每股盈余的风险性。3、股东财富最大化，也称企业价值最大化，是财务管理的目标。企业的价值就是企业的市场价值。二、影响财务管理目标实现的因素财务管理的目标是企业的价值或股东财富的最大化，股票价格代表了股东财富，因此，股价高低反映了财务管理目标的实现程度。从公司管理当局可控制的因素看，股价的高低取决于企业的报酬率和风险，而企业的报酬率和风险，又是由企业的投资项目、资本结构和股利政策决定的。在资本市场有效的前提下，影响企业价值最大化的因素，两个直接因素：报酬率和风险，第2页共83页第1页共83页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第2页共83页三个间接因素：投资项目、资本结构和股利政策。三、股东、经营者和债权人的冲突与协调（一）股东和经营者这间，股东追求的是企业价值最大化，经营者追求的是在职消费。（二）股东和债权人之间。债权人为了防止其利益被伤害，除了寻求立法保护，如破产是优先接管、优先于股东分配剩余财产外，通常采取以下措施：第一，在借款合同中加入限制性条款，如规定资金的用途、规定不得发行新债或限制发行新债的数额等。第二，发现公司有剥夺其财产意图时，拒绝进一步合作，不再提供新的借款或提前收回借款。第二节财务管理的内容财务管理的内容分三部分：一是筹资，二是投资，三是股利分配。教材P13通货膨胀：企业现金流转不平衡的外部原因。通货膨胀造成的现金流转不平衡，不能靠短期借款解决，因其不是季节性临时现金短缺，而是现金购买力被永久地“蚕食”了。第二讲第三节财务管理的原则是第一章的重点财务管理的原则也称理财原则，共12条原则，分为三大类；一、有关竞争环境的原则（第一、四原则重要）有关竞争环境的原则，是指对资本市场中人的行为规律的基本认识。（一）自利行为原则，也就是主观为自己，客观为别人。自利行为原则的一个重要应用是委托—代理理论。自利行为原则的另一个应用是机会成本的概念。机会成本就是，当有多个机会面临选择时，选择其中的一个机会，而放弃其他机会，在所放弃的机会中收益最大项目的收益，就叫做选择这个方案的机会成本。（二）双方交易原则（三）信号传递原则（四）引导原则引导原则是指当所有办法都失败时，寻找一个可以信赖的榜样作为自己的引导。他的前提条件是自己经过努力、争取。因此不要把引导原则混同于“盲目模仿”第3页共83页第2页共83页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第3页共83页引导原则不会帮你找到最好的方案，却常常可以使你避免采取最差的行动，它是一个次优化准则。引导原则的一个重要应用，是行业标准概念。引导原则的另一个重要应用就是“自由跟庄”。二、有关创造价值的原则（一）有价值的创意原则有价值的创意原则主要应用于直接投资项目；直接投资项目一般是指固定资产投资项目或生产性投资...